Bollinger Bands Einstellungen Für Scalping

Bollinger Bands Bollinger Bands Einleitung Von John Bollinger entwickelt, sind Bollinger Bands Volatilitätsbänder, die über und unter einem gleitenden Durchschnitt platziert sind. Die Volatilität basiert auf der Standardabweichung. Der sich ändert, wenn die Volatilität zunimmt und abnimmt. Die Banden erweitern sich automatisch, wenn die Volatilität sinkt und die Volatilität sinkt. Diese dynamische Natur der Bollinger-Bänder bedeutet auch, dass sie auf verschiedenen Wertpapieren mit den Standardeinstellungen verwendet werden können. Für Signale können Bollinger-Bänder verwendet werden, um M-Tops und W-Bottoms zu identifizieren oder um die Stärke des Trends zu bestimmen. Signale, die von der Verengung der Bandbreite abgeleitet sind, werden im Chartschulartikel auf BandWidth diskutiert. Hinweis: Bollinger Bands ist ein eingetragenes Warenzeichen von John Bollinger. SharpCharts Berechnung Bollinger Bands bestehen aus einem mittleren Band mit zwei äußeren Bändern. Das mittlere Band ist ein einfacher gleitender Durchschnitt, der üblicherweise auf 20 Perioden eingestellt ist. Ein einfacher gleitender Durchschnitt wird verwendet, da die Standardabweichungsformel auch einen einfachen gleitenden Durchschnitt verwendet. Die Rückblickperiode für die Standardabweichung ist die gleiche wie für den einfachen gleitenden Durchschnitt. Die äußeren Bänder sind üblicherweise 2 Standardabweichungen oberhalb und unterhalb des mittleren Bandes eingestellt. Die Einstellungen können an die Merkmale bestimmter Wertpapiere oder Handelsstile angepasst werden. Bollinger empfiehlt kleine Anpassungen des Standardabweichungsmultiplikators. Das Ändern der Anzahl der Perioden für den gleitenden Durchschnitt beeinflusst auch die Anzahl der Perioden, die für die Berechnung der Standardabweichung verwendet werden. Daher sind nur kleine Anpassungen für den Standardabweichungsmultiplikator erforderlich. Eine Erhöhung des gleitenden Durchschnittszeitraums würde automatisch die Anzahl der Perioden erhöhen, die zur Berechnung der Standardabweichung verwendet wurden, und würde auch eine Erhöhung des Standardabweichungsmultiplikators rechtfertigen. Bei einer 20-tägigen SMA - und 20-Tage-Standardabweichung wird der Standardabweichungsmultiplikator auf 2 gesetzt. Bollinger schlägt vor, den Standardabweichungsmultiplikator für ein 50-Perioden-SMA auf 2,1 zu erhöhen und den Standardabweichungsmultiplikator für eine 10-Periode auf 1,9 zu verringern SMA. Signal: W-Bottoms W-Bottoms waren Teil von Arthur Merrill039s Arbeit, die 16 Muster mit einer grundlegenden W-Form identifiziert. Bollinger verwendet diese verschiedenen W-Muster mit Bollinger-Bändern, um W-Bottoms zu identifizieren. Ein W-Bottom bildet sich in einem Abwärtstrend und umfasst zwei Reaktionskrümmungen. Insbesondere sucht Bollinger nach W-Bottoms, wo die zweite Tiefe niedriger als die erste ist, aber über dem unteren Band liegt. Es gibt vier Schritte, um ein W-Bottom mit Bollinger Bands zu bestätigen. Zunächst bildet sich eine geringe Reaktion. Dieser Tiefstand ist in der Regel, aber nicht immer, unter dem unteren Band. Zweitens gibt es einen Sprung auf das mittlere Band. Drittens gibt es einen neuen Preis niedrig in der Sicherheit. Diese Tiefe hält über dem unteren Band. Die Fähigkeit, über dem unteren Band auf dem Test zu halten zeigt weniger Schwäche auf dem letzten Rückgang. Viertens wird das Muster mit einer starken Abweichung vom zweiten Tiefstand und einem Widerstandsbruch bestätigt. Diagramm 2 zeigt Nordstrom (JWN) mit einem W-Bottom im Januar-Februar 2010. Zuerst bildete die Aktie eine Reaktion niedrig im Januar (schwarzer Pfeil) und brach unter dem unteren Band. Zweitens gab es einen Bounce zurück über dem mittleren Band. Drittens zog die Aktie unter ihren Januar-Tiefpunkt und hielt über dem unteren Band. Obwohl die 5-Feb-Spitze niedrig das untere Band brach, werden Bollinger-Bänder mit Schlusskursen berechnet, so dass Signale auch auf Schlusskursen basieren sollten. Viertens stieg die Aktie mit einem wachsenden Volumen Ende Februar und brach über dem frühen Februar hoch. Diagramm 3 zeigt Sandisk mit einem kleineren W-Bottom im Juli-August 2009. Signal: M-Tops M-Tops waren auch Teil von Arthur Merrill039s Arbeit, die 16 Muster mit einer grundlegenden M-Form identifizierten. Bollinger verwendet diese verschiedenen M-Muster mit Bollinger-Bändern, um M-Tops zu identifizieren. Nach Bollinger, Tops sind in der Regel komplizierter und ausgezogen als Böden. Doppelte Oberseiten, Kopf-und Schultermuster und Diamanten stellen sich entwickelnde Oberseiten dar. In seiner einfachsten Form ähnelt ein M-Top einem Doppeldeckel. Die Reaktionshöhen sind jedoch nicht immer gleich. Das erste Hoch kann höher oder niedriger als das zweite Hoch sein. Bollinger schlägt vor, nach Zeichen der Nicht-Bestätigung zu suchen, wenn eine Sicherheit neue Höchststände macht. Dies ist im Grunde das Gegenteil der W-Bottom. Eine Nicht-Bestätigung erfolgt in drei Schritten. Erstens, eine Sicherheit schmiedet eine Reaktion hoch über dem oberen Band. Zweitens gibt es einen Rückzug zum mittleren Band. Drittens, die Preise bewegen sich über dem vorherigen Hoch, aber nicht erreichen das obere Band. Dies ist ein Warnzeichen. Die Unfähigkeit der zweiten Reaktion hoch, die obere Bande zu erreichen, zeigt einen abnehmenden Impuls, der eine Trendumkehr vorhersagen kann. Die endgültige Bestätigung erfolgt mit einem Support Break oder einem bärischen Indikatorsignal. Abbildung 4 zeigt Exxon Mobil (XOM) mit einem M-Top im April-Mai 2008. Die Aktie bewegt sich im April über die obere Bande. Es gab einen Pullback im Mai und dann einen weiteren Push über 90. Obwohl die Aktie bewegt sich über dem oberen Band auf einer Intraday-Basis, schloss es nicht über dem oberen Band. Die M-Top wurde mit einer Support-Pause zwei Wochen später bestätigt. Beachten Sie auch, dass MACD eine bärische Divergenz bildete und unterhalb seiner Signalleitung zur Bestätigung zog. Tabelle 5 zeigt Pulte Homes (PHM) innerhalb eines Aufwärtstrends im Juli-August 2008. Preis überschritten die obere Band Anfang September, um den Aufwärtstrend zu bestätigen. Nach einem Pullback unterhalb der 20-tägigen SMA (mittlere Bollinger Band) bewegte sich die Aktie auf ein höheres Hoch über 17. Trotz dieses neuen High für den Umzug übersteigt der Kurs das obere Band nicht. Das blitzte ein Warnzeichen. Der Vorrat brach Unterstützung eine Woche später und MACD bewegte seine Signallinie. Beachten Sie, dass diese M-Top ist komplexer, da es niedrigere Reaktionshöhen auf beiden Seiten des Peaks (blauer Pfeil). Diese sich entwickelnde Oberseite bildete ein kleines Kopf-Schultermuster. Signal: Walking the Bands Moves über oder unter den Bändern sind keine Signale per se. Wie Bollinger sagt, sind Bewegungen, die die Bänder berühren oder übersteigen, keine Signale, sondern Markierungen. Auf dem Gesicht zeigt ein Zug zum oberen Band Kraft, während eine scharfe Bewegung zum unteren Band Schwäche zeigt. Momentum-Oszillatoren arbeiten auf die gleiche Weise. Overbought ist nicht unbedingt bullish. Es braucht Kraft, um überkaufte Level zu erreichen und überkauft Bedingungen können in einem starken Aufwärtstrend zu verlängern. Ebenso können Preise die Band mit zahlreichen Berührungen während eines starken Aufwärtstrends gehen. Denken Sie für einen Moment darüber nach. Das obere Band ist 2 Standardabweichungen über dem 20-Perioden einfachen gleitenden Durchschnitt. Es dauert einen ziemlich starken Preis bewegen, diese obere Band zu überschreiten. Eine obere Bandberührung, die auftritt, nachdem ein Bollinger-Band W-Bottom bestätigt hat, würde den Beginn eines Aufwärtstrends signalisieren. So wie ein starker Aufwärtstrend zahlreiche Oberband-Tags erzeugt, ist es auch üblich, dass die Preise während eines Aufwärtstrends niemals das untere Band erreichen. Die 20-tägige SMA fungiert manchmal als Unterstützung. In der Tat, Dips unter dem 20-Tage-SMA manchmal Kaufmöglichkeiten vor dem nächsten Tag der oberen Band. Diagramm 6 zeigt Air Products (APD) mit einem Anstieg und schließen über dem oberen Band Mitte Juli. Erstens bemerken, dass dies eine starke Welle, die über zwei Widerstand Ebenen brach. Ein starker Aufwärtstrend ist ein Zeichen der Stärke, nicht der Schwäche. Der Handel verlief im August flach und die 20-tägige SMA bewegte sich seitwärts. Die Bollinger Bands verengten sich, aber APD schloß nicht unter dem unteren Band. Preise, und die 20-Tage-SMA, erschien im September. Insgesamt schloss APD über dem oberen Band mindestens fünfmal über einen Zeitraum von vier Monaten. Das Indikatorfenster zeigt den 10-Perioden-Commodity Channel Index (CCI). Dips, die unter -100 liegen, gelten als überverkauft und bewegen sich über -100 Signalen zurück zu Beginn einer überverkauften Bounce (grüne gestrichelte Linie). Die obere Band-Tag und Breakout begann der Aufwärtstrend. CCI identifizierte dann handelbare Pullbacks mit Dips unter -100. Dies ist ein Beispiel für die Kombination von Bollinger Bands mit einem Impuls-Oszillator für Trading-Signale. Abbildung 7 zeigt Monsanto (MON) mit einem Spaziergang im unteren Band. Der Aktienmarkt brach im Januar mit einer Unterbrechung und schloss unter dem unteren Band. Von Mitte Januar bis Anfang Mai schloss Monsanto unter dem unteren Band mindestens fünfmal. Beachten Sie, dass sich die Aktie während dieser Zeitspanne nicht über das obere Band geschlossen hat. Der Unterstützungsbruch und das anfängliche Schließen unter dem unteren Band signalisierten einen Abwärtstrend. Als solcher wurde der 10-Perioden-Commodity Channel Index (CCI) verwendet, um kurzfristige überkaufte Situationen zu identifizieren. Ein Umzug über 100 ist überkauft. Ein Zurückgehen unter 100 signalisiert eine Wiederaufnahme des Abwärtstrends (rote Pfeile). Dieses System löste Anfang 2010 zwei gute Signale aus. Schlussfolgerungen Bollinger-Bänder reflektieren die Richtung mit dem 20-Perioden-SMA und die Volatilität mit den oberflächennahen Bändern. Als solche können sie verwendet werden, um festzustellen, ob die Preise relativ hoch oder niedrig sind. Nach Bollinger, sollten die Bands 88-89 der Preis-Aktion, die eine Bewegung außerhalb der Bands signifikant macht. Technisch gesehen sind die Preise relativ hoch, wenn über dem oberen Band und relativ niedrig, wenn unter dem unteren Band. Allerdings sollte relativ hoch nicht als bärisch oder als Verkaufssignal betrachtet werden. Ebenso sollte relativ niedrig nicht als bullisch oder als Kaufsignal betrachtet werden. Die Preise sind hoch oder niedrig für einen Grund. Wie bei anderen Indikatoren sind Bollinger-Bänder nicht als eigenständiges Werkzeug zu verwenden. Chartisten sollten Bollinger-Banden mit einer grundlegenden Trendanalyse und anderen Indikatoren zur Bestätigung kombinieren. Bands und SharpCharts Bollinger Bands finden Sie in SharpCharts als Preisüberlagerung. Wie bei einem einfachen gleitenden Durchschnitt sollten Bollinger Bands auf einem Preisplot angezeigt werden. Nach Auswahl von Bollinger-Bändern erscheint die Standardeinstellung im Parameterfenster (20,2). Die erste Zahl (20) setzt die Perioden für den einfachen gleitenden Durchschnitt und die Standardabweichung. Die zweite Zahl (2) setzt den Standardabweichungsmultiplikator für die oberen und unteren Bänder. Diese Standardparameter setzen die Bänder 2 Standardabweichungen über dem einfachen gleitenden Durchschnitt. Benutzer können die Parameter entsprechend ihrer Charting-Anforderungen ändern. Bollinger-Bänder (50,2.1) können für einen längeren Zeitraum verwendet werden oder Bollinger-Bänder (10,1,9) können für einen kürzeren Zeitraum verwendet werden. Klicken Sie hier für ein Live-Beispiel. Stocks amp Commodities Magazine Artikel: Bollinger Bands reg Einleitung: Bollinger Bands sind ein technisches Trading-Tool von John Bollinger in den frühen 1980er Jahren. Sie entstanden aus der Notwendigkeit adaptiver Handelsbanden und der Beobachtung, dass die Volatilität dynamisch und nicht statisch war, wie damals allgemein geglaubt wurde. Der Zweck von Bollinger-Bändern besteht darin, eine relative Definition von hoch und niedrig bereitzustellen. Nach Definition sind die Preise am oberen Band und am unteren Band niedrig. Diese Definition kann eine rigorose Mustererkennung unterstützen und ist nützlich, um die Preisaktion mit der Wirkung von Indikatoren zu vergleichen, um zu systematischen Handelsentscheidungen zu gelangen. Bollinger Bands bestehen aus einem Satz von drei Kurven, die in Bezug auf die Wertpapiere gezogen werden. Das mittlere Band ist ein Maß für den mittelfristigen Trend, meist ein einfacher gleitender Durchschnitt, der als Basis für das obere Band und das untere Band dient. Das Intervall zwischen dem oberen und unteren Band und dem mittleren Band wird durch die Flüchtigkeit bestimmt, typischerweise die Standardabweichung der gleichen Daten, die für den Durchschnitt verwendet wurden. Die Standardparameter, 20 Perioden und zwei Standardabweichungen können an Ihre Bedürfnisse angepasst werden. Erfahren Sie, wie Bollinger Bands verwendet werden: Bollinger On Bollinger Bands Buch von John Bollinger, CFA, CMT Holen Sie sich die 22 Bollinger Band Regeln Melden Sie sich an, um gelegentliche E-Mails über Bollinger Bands, Webinare und Johns neueste Arbeit zu erhalten. Wir teilen nie Ihre Informationen John Bollingers Monatskapital Growth Letter Analyse und Kommentar auf den Märkten plus Investitionen Empfehlungen von John Bollinger. CGL Subscriber Area Dezember 2016 Auszug Die Bounce Wir überspringen Die Bounce in diesem Jahr als die Märkte sind nicht die Einrichtung, wie sie sollten eine gute Bounce versichern. Ideale Bounce-Bedingungen sind ein Höchststand an Aktienkursen früher im Jahr, viele Aktien schlagen die neue Tief-Liste als das Jahr zieht zu einem Ende, viele Steuern zu verkaufen, und das Dumping von Aktien als ein Produkt der Portfolio-Fenster-Dressing. Wir sehen nichts davon in diesem Jahr: Wir sind wahrscheinlich zu gehen in der Nähe der Höhen des Jahres. Es gibt wenige, wenn neue Tiefs gemacht werden. Steuererwerb ist einfach nicht ein Faktor (noch). Und Fenster-Dressing ist viel eher zu Panik Kauf von guten Waren zu beteiligen als den Verkauf von schlechten Waren. Also machen wir einen Pass auf The Bounce bis zum nächsten Jahr.

Trading System Und Methoden

4 Aktive Handelsstrategien Laden des Spielers. Aktiver Handel ist die Aktie des Kaufs und Verkaufs von Wertpapieren auf der Basis kurzfristiger Bewegungen, um von den Kursbewegungen eines kurzfristigen Aktienplans zu profitieren. Die mit einer aktiven Handelsstrategie verbundene Mentalität unterscheidet sich von der langfristigen Buy-and-Hold-Strategie. Die Buy-and-Hold-Strategie setzt eine Mentalität ein, die darauf hindeutet, dass Preisbewegungen langfristig die Preisbewegungen kurzfristig überwiegen und deshalb kurzfristige Bewegungen ignoriert werden sollten. Aktive Händler dagegen glauben, dass kurzfristige Bewegungen und die Erfassung der Marktentwicklung, wo die Gewinne gemacht werden. Es gibt verschiedene Methoden, um eine aktive Trading-Strategie zu verwirklichen, jeweils mit geeigneten Marktumgebungen und Risiken in der Strategie. Hier sind vier der häufigsten Arten von aktiven Handel und die eingebauten Kosten für jede Strategie. (Aktiver Handel ist eine beliebte Strategie für diejenigen, die versuchen, den Marktdurchschnitt zu schlagen. Um mehr darüber zu erfahren, wie Sie Outperform The Market.) 1. Day Trading Day Trading ist vielleicht die bekannteste aktive Trading-Stil. Seine oft als ein Pseudonym für den aktiven Handel selbst. Day Handel, wie der Name schon sagt, ist die Methode der Kauf und Verkauf von Wertpapieren innerhalb der gleichen Tag. Positionen werden innerhalb des gleichen Tages geschlossen, und sie werden nicht über Nacht gehalten. Traditionell wird Day-Trading von professionellen Händlern wie Spezialisten oder Market Maker getan. Allerdings hat elektronischen Handel eröffnet diese Praxis für Anfänger Händler. (Für verwandte Erkenntnisse, siehe auch Day Trading-Strategien für Anfänger.) Einige tatsächlich betrachten Position Handel eine Buy-and-Hold-Strategie und nicht aktiv Handel sein. Allerdings, Position Handel, wenn von einem fortgeschrittenen Händler getan, kann eine Form des aktiven Handels sein. Das Positionshandeln verwendet langfristige Charts - von täglich bis monatlich - in Kombination mit anderen Methoden, um den Trend der aktuellen Marktrichtung zu bestimmen. Diese Art von Handel kann für mehrere Tage bis mehrere Wochen und manchmal länger dauern, je nach Trend. Trend-Trader suchen sukzessive höhere Highs oder niedrigere Highs, um den Trend eines Wertpapiers zu bestimmen. Mit dem Springen und Reiten der Welle, Trend-Trader wollen sowohl von der Aufwärts-und Nachteil der Marktbewegungen profitieren. Trend Trader schauen, um die Richtung des Marktes zu bestimmen, aber sie versuchen nicht, jedes Preisniveau vorherzusagen. Typischerweise Springen Trend Trader auf den Trend, nachdem sie sich etabliert hat, und wenn der Trend bricht, sie in der Regel verlassen die Position. Dies bedeutet, dass in Zeiten hoher Marktvolatilität der Trendhandel schwieriger ist und seine Positionen im Allgemeinen reduziert werden. Wenn ein Trend bricht, Swing-Händler in der Regel in das Spiel zu bekommen. Am Ende eines Trends gibt es in der Regel einige Preisvolatilität, wie der neue Trend versucht, sich zu etablieren. Swing Trader kaufen oder verkaufen, wie die Preisvolatilität setzt in. Swing Trades sind in der Regel für mehr als einen Tag, sondern für eine kürzere Zeit als Trend Trades gehalten. Swing-Trader oft eine Reihe von Handelsregeln auf der Grundlage der technischen oder fundamentalen Analyse dieser Handelsregeln oder Algorithmen sind so konzipiert, um zu identifizieren, wenn zu kaufen und zu verkaufen eine Sicherheit. Während ein Swing-Trading-Algorithmus nicht genau sein muss und den Peak oder Tal einer Kursbewegung vorherzusagen, benötigt er einen Markt, der sich in eine oder andere Richtung bewegt. Ein Bereich gebunden oder seitwärts Markt ist ein Risiko für Swing-Händler. (Für mehr über Swing-Handel, siehe unsere Einführung in Swing Trading.) 4. Scalping Scalping ist eine der schnellsten Strategien von aktiven Händlern eingesetzt. Es umfasst die Ausnutzung verschiedener Preislücken, die durch Bidaskspreads und Auftragsströme verursacht werden. Die Strategie arbeitet in der Regel, indem sie die Ausbreitung oder den Kauf zum Bid-Preis und Verkauf an den fragen Preis, die Differenz zwischen den beiden Preispunkten zu erhalten. Skalierer versuchen, ihre Positionen für eine kurze Zeit zu halten, wodurch das mit der Strategie verbundene Risiko verringert wird. Darüber hinaus versucht ein Scalper nicht, große Bewegungen auszunutzen oder hohe Volumina zu bewegen, sondern versuchen, kleine Züge zu nutzen, die häufig auftreten und kleinere Volumina häufiger bewegen. Da die Höhe der Gewinne pro Handel klein ist, suchen Scalper nach mehr liquiden Märkten, um die Häufigkeit ihrer Trades zu erhöhen. Und im Gegensatz zu Swing-Trader, Skalierer wie ruhige Märkte, die arent anfällig für plötzliche Preisbewegungen, so dass sie möglicherweise die Verbreitung immer wieder auf die gleiche Bidask Preise. (Um mehr über diese aktive Handelsstrategie zu erfahren, lesen Sie Scalping: Kleine schnelle Gewinne können addieren.) Kosten, die mit Handelsstrategien innewohnen Theres ein Grund aktive Handelsstrategien waren einmal nur von professionellen Händlern angewendet. Nicht nur mit einem hauseigenen Maklerhaus reduzieren die Kosten im Zusammenhang mit Hochfrequenz-Handel. Sondern sichert auch eine bessere Handelsausführung. Niedrigere Provisionen und bessere Ausführung sind zwei Elemente, die das Gewinnpotenzial der Strategien verbessern. Wesentliche Hard - und Software-Einkäufe sind erforderlich, um diese Strategien zusätzlich zu Echtzeit-Marktdaten erfolgreich umzusetzen. Diese Kosten machen die erfolgreiche Umsetzung und den Gewinn aus dem aktiven Handel für den einzelnen Trader etwas unerschwinglich, wenn auch nicht alle zusammen unerreichbar. Aktive Trader können eine oder mehrere der vorgenannten Strategien einsetzen. Vor der Entscheidung über die Beteiligung an diesen Strategien, die Risiken und Kosten im Zusammenhang mit jedem einzelnen müssen erforscht und berücksichtigt werden. (Für die zugehörige Lektüre, auch einen Blick auf Risk Management-Techniken für aktive Händler.) Trading-Methoden, Techniken und Ideen Geschrieben von Sam am 17. Januar 2009 - 18:03. Ive las Ihre Seite seit einigen Wochen und arbeitete sehr hart mit diesem. Vielen Dank für Ihre wunderbare Seite. Wenn andere Menschen Ihr Ego und die Ihres Teams gewinnen würden, wäre die Welt in bester Form. Glückwunsch. Obama wird positive Inputs geben, um Amerika und Sie setzen Positives auf Ihre Forex-Plattform. Vielen Dank Ill schicken Ihnen eine Strategie, und ich möchte Sie bitten, eine große Gunst, die es vielleicht mehr praktikabel. Viele Grüße aus der Schweiz Erstellt von Edward Revy am 17. Januar 2009 - 21:00. Hallo Sam, Vielen Dank für Ihre freundlichen Worte. Ich habe Ihre Strategie, die Ill vorzubereiten und post morgen. Was ich nicht bekommen habe, sind die Screenshots. Wir verwenden ein Drittanbieter-Modul zum Hochladen von Dateien. Wenn Sie den Link zur hochgeladenen Datei nicht angeben, können wir ihn nicht zurückverfolgen. Könnten Sie bitte eine Minute finden, um die Screeshots zu wiederholen, dieses Mal, das eine Verbindung einfügt, die youll beim Hochladen in einen Kommentar erhält. Vielen Dank. Beste Grüße, Edward Verfasst von sam am 18 Januar 2009 - 23:34. Hier sind die hochgeladenen Dateien Link: Größe: 102.13 KB filekeeper. orgdownloadsharedheikin-ashi-two-bar-strategygifupload. gif Größe: 487.40 KB filekeeper. orgdownloadsharedheikin-ashiKopieupload. jpg Ich hoffe, Ive getan es richtig. Herzliche Grüße und beste Wünsche für Ihr Team. Verfasst von Edward Revy am 19 Januar 2009 - 06:44. Vielen Dank, Sam. Sie haben einen tollen Job gemacht Ive die Strategie bereits veröffentlicht (hier), und wird mit Kommentaren und Ideen später zurück. Beste Grüße, Edward Verfasst von Peter am 4. Februar 2009 - 14:18. Hallo Leute, ich wollte einen kleinen Überblick über Indikatoren in den Handel Methoden verwendet haben. Ich untersuchte die 44 Methodenstrategien (von einfach über komplex bis fortgeschritten) und erstellte eine kleine Tick-Liste der Indikatoren entweder alleine oder in Kombination verwendet. Dies ist das Ergebnis: Summe der Strategien 44 (30-7-7) Durchschnitt - Trendindikatoren wie EMA, SMA oder WMA insgesamt 21 verwendet entweder allein oder kombiniert mit dem einen oder anderen Indikator Stochastics 9x RSI 9x MACD 8x Breakout 8x Bollinger 3x ADX 5x Trendlinien 2x Preis 2x Fibonacci 2x SupportResistance, Kerzen, ZZ und CCI 1x je. Was jeder sagt, wenn es darum geht, FX Ausbildung Folgen Sie dem Trend Wwell, gut - es hier getan. Cheers von Jamaica Peter Verfasst von Peter am 4. Februar 2009 - 21:00. Hallo, ich möchte einige Beobachtungen re Kreuzung von Durchschnitten, eigentlich Simple Methoden Nr. 1 amp 2: Vor einiger Zeit hatte ich ernste Probleme mit Rallyes oben oder unten finden mich gegen den Trend kämpfen. Sie wissen, wie peinlich dies auch auf der Demo ist. Schließlich fand ich die Lösung vor allem auf dem 15M Blatt mit SMA Kreuzung. Im Vergleich sowohl, SMA und EMA Ich fand die Früherkennung Methode mehr auf der Seite der SMA statt EMA. EMA liebt SMA durch einige Tage auf dem 1D, einige Stunden auf dem 1H und sogar 1-1.5 h auf dem 15M Blatt. Da Zeit Geld nicht allein in FX ist, neige ich dazu, Methode Nr.1 ​​als den frühen Detektor zu bevorzugen. Eine weitere Beobachtung ist, dass Kreuzung zeigt viel Impuls, tatsächlich darauf hin, dass Rallyes kommen. Vielleicht möchte der eine oder andere von euch kommentieren, was ich sehr zu schätzen wüsste. Cheers von Jamaica Peter Verfasst von Edward Revy am 10. Februar 2009 - 04:26. Ich mag die Art, wie Sie handeln, itll belohnen Sie in der Zukunft. Ich sollte darauf hinweisen, dass die Analyse der gleitenden Durchschnitte durch das Betrachten von History-Charts anders ist als ein Forward-Testing. Das Problem ist: gleitende Durchschnitte wie zu kreuzen und dann später zu überschreiben, wenn man neue Werte berechnet, während die Zeit vergeht. Es sollte wahrscheinlich mehr passieren, in dem Fall mit EMAs Crossover, weil sie mehr Wert auf die jüngsten Preisänderungen setzen - reagieren schneller. Aber dann sind sie auch schnell zu ändern, ihre Aussagen (uncross). SMAs sind viel glatter und verändern ihre Parameter nicht zu viel. Für den täglichen sowie 4 Stunden und 1 Stunde Handel wird die SMA-Anzeige bevorzugt. Sie sind eher in der Zeit reagieren. Manchmal sind sie schneller, zu anderen Zeiten nicht. Es gibt keine perfekten gleitenden Durchschnitte, die immer scharf rechts auf Signale. Sie haben Recht über das Momentum beobachtet bei Moving Averages Crossover. Wenn Sie näher schauen, können Sie sehen, dass nach einem gleitenden Durchschnitt Kreuz, 90 der Zeit ein Preis wird vor einer Rallye zurückzuverfolgen. Die Eingabe auf dieser Pullbackpause ist der beste Ort zu sein. (Manchmal sehen youll ein Retracement auf dem gleichen Zeitrahmen, manchmal müssen Sie an einem schnelleren Zeitrahmen schauen, um ihn zu sehen). Halten Sie sich die gute Forschung und Tests Beste Grüße, Edward Verfasst von steve b am 25 Februar 2009 - 04:07.

Make Money Off Devisenhandel

3 Dinge, die ich wünschte, wusste ich, wenn ich begann Trading Forex Trading Forex ist keine Abkürzung zum sofortigen Reichtum. Übermäßige Hebelwirkung kann gewinnende Strategien in Verlierer umwandeln. Retail-Stimmung kann als ein starker Handel Filter zu handeln. Jeder kommt auf den Forex-Markt aus einem Grund, zwischen nur für die Unterhaltung zu einem professionellen Händler. Ich begann ausstrebend, ein Vollzeit, selbst ausreichender Forex Trader zu sein. Ich hatte die perfekte Strategie gelehrt. Ich verbrachte Monate damit, es zu testen und Backtests zeigten, wie ich 25,000-35,000 ein Jahr von einem 10,000 Konto bilden konnte. Mein Plan war, mein Konto zusammenzusetzen, bis ich so gut weg war, ich würde nicht wieder in meinem Leben arbeiten müssen. Ich war engagiert und habe mich dem Plan 100 verpflichtet. Es stellt sich heraus, dass der Handel 300k Lose auf einem 10.000 Konto ist nicht sehr vergeben. Ich habe 20 von meinem Konto in 3 Wochen verloren. Ich wusste nicht, was mich traf. Etwas war falsch. Zum Glück habe ich aufgehört Handel an diesem Punkt und war glücklich genug, um einen Job bei einem Forex Broker, FXCM landen. Ich verbrachte die nächsten paar Jahre Arbeit mit Händlern auf der ganzen Welt und fuhr fort, mich über den Forex-Markt zu erziehen. Es spielte eine riesige Rolle in meiner Entwicklung, um der Trader zu sein, den ich heute bin. 3 Jahre profitables Trading später war es mir ein Vergnügen, das Team bei DailyFX beitreten und helfen Menschen erfolgreich oder erfolgreiche Händler geworden. Der Punkt von mir, der diese Geschichte erzählt, ist, weil ich denke, daß viele Händler mit dem Starten auf diesem Markt in Verbindung stehen können und nicht die Resultate sehen, die sie erwarten und nicht verstehen warum. Dies sind die 3 Dinge, die ich wünschte, ich wusste, als ich begann Handel Forex. 1 ndash Forex ist nicht ein Get Rich Quick Opportunity Im Gegensatz zu dem, was yoursquove auf vielen Websites im Web gelesen, wird Forex-Handel nicht zu Ihrem 10.000-Konto zu nehmen und schalten Sie es in 1 Million. Der Betrag, den wir verdienen können, bestimmt mehr durch den Geldbetrag, den wir riskieren, anstatt wie gut unsere Strategie ist. Das alte Sprichwort ldquoIt nimmt Geld, um moneyrdquo zu verursachen ist eine genaue, Forex-Handel eingeschlossen. Aber das doesnrsquot bedeuten, es ist nicht eine lohnende bemühen, nachdem alle, gibt es viele erfolgreiche Forex-Händler gibt, die Handel für ein Leben. Der Unterschied ist, dass sie langsam im Laufe der Zeit entwickelt und erhöht ihre Rechnung auf ein Niveau, das nachhaltiges Einkommen schaffen kann. Ich höre über Händler die ganze Zeit Targeting 50, 60 oder 100 Gewinn pro Jahr oder sogar pro Monat, aber das Risiko, das sie annehmen wird ziemlich ähnlich dem Gewinn, den sie zielen. Mit anderen Worten, um zu versuchen, 60 Gewinn in einem Jahr zu machen, ist es nicht unvernünftig, einen Verlust von rund 60 Ihres Kontos in einem bestimmten Jahr zu sehen. Aber Rob, ich bin mit einer Kante Handel, so dass ich nicht riskieren, so viel wie ich könnte potenziell verdienen könnte man sagen. Das ist eine wahre Aussage, wenn Sie eine Strategie mit einem Handelsrand haben. Ihre erwartete Rendite sollte positiv sein. Aber ohne Hebelwirkung, wird es eine relativ kleine Menge sein. Und in Zeiten der Pech, können wir immer noch verlieren Streifen. Wenn wir Hebelwirkung in die Mischung zu werfen, das ist, wie Händler versuchen, diese übermäßige Gewinne Ziel. Was wiederum ist, wie Händler können übermäßige Verluste zu produzieren. Leverage ist vorteilhaft bis zu Punkt, aber nicht, wenn es eine gewinnende Strategie in einen Verlierer umwandeln kann. 2 Leverage kann eine Gewinn-Strategie, Geld zu verlieren Dies ist eine Lektion Ich wünschte, ich hatte früher gelernt. Übermäßige Hebelwirkung kann eine sonst rentable Strategie ruinieren. Lets sagen, ich hatte eine Münze, dass, wenn Köpfe getroffen wurde, würden Sie verdienen 2, aber wenn Schwänze getroffen wurde, würden Sie verlieren 1. Würden Sie diese Münze drehen Meine Vermutung ist, dass Sie diese Münze zu spiegeln. Youd wollen es immer wieder umdrehen. Wenn Sie eine 5050 Chance zwischen 2 oder 1 verlieren, ist es eine kinderlose Gelegenheit, die Sie akzeptieren. Jetzt können wir sagen, ich habe die gleiche Münze, aber dieses Mal, wenn die Köpfe getroffen werden, würden Sie verdienen Ihre Netto-Wert, aber wenn Schwänze getroffen wurde, würden Sie verlieren alle Besitz, die Sie besitzen. Würden Sie diese Münze drehen Meine Vermutung ist, dass Sie nicht weil ein schlechter Schlag der Münze Ihr Leben ruinieren würde. Obwohl Sie den exakt gleichen Prozentsatzvorteil in diesem Beispiel wie das Beispiel oben haben, würde niemand in ihrem rechten Verstand diese Münze drehen. Das zweite Beispiel ist, wie viele Devisenhändler sehen ihre Trading-Konto. Sie gehen All-in auf ein oder zwei Trades und am Ende verlieren ihre gesamte Rechnung. Selbst wenn ihre Trades eine Kante wie unsere Münze Spiegeln Beispiel hatte, dauert es nur ein oder zwei unglückliche Trades, um sie vollständig auszulöschen. Dies ist, wie Hebelwirkung eine Gewinnstrategie, Geld zu verlieren führen kann. Also, wie können wir dieses Problem beheben Ein guter Start ist mit nicht mehr als 10x effektive Hebelwirkung. 3 Verwenden von Sentiment als Leitfaden Können Sie die Quoten zu Ihren Gunsten Die dritte Lektion, die ich gelernt habe, sollte keine Überraschung für diejenigen, die meine Artikel folgen, kommen. Unter Verwendung des Speculative Sentiment Index (SSI). Ive geschrieben viele Artikel zu diesem Thema. Es ist das beste Werkzeug, das ich je benutzt habe und ist immer noch ein Teil von fast jeder Strategie, die ich verwende, heute. SSI ist ein kostenloses Tool, das hier zu finden ist, die uns sagt, wie viele Händler sind lange im Vergleich zu, wie viele Händler sind kurz jedes größeren Währungspaar. Es soll als konträrer Index verwendet werden, wo wir das Gegenteil von dem machen wollen, was alle anderen tun. Mit ihm als Richtungsfilter für meine Trades hat meine Trading-Karriere komplett umgedreht. Lernen Sie von meinen Fehlern Wenn ich meinem jüngeren Selbst 3 Dinge sagen könnte, bevor ich begann, Forex zu handeln, würde dies die Liste sein, die ich geben würde. Ich hoffe, sie helfen Ihrem Handel so viel wie seine geholfen Mine. --- Geschrieben von: Rob Pasche DailyFX bietet Forex News und technische Analyse über die Trends, die die globalen Devisenmärkte beeinflussen.10 Wege zu vermeiden, Geld zu verlieren In Forex Der globale Forex-Markt verfügt über mehr als 4 Billionen im durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen und ist damit der größte Finanzmarkt in der Welt. Forex-Popularität lockt Händler aller Ebenen, von Greenhorns nur lernen, über die Finanzmärkte zu erfahrenen Profis. Denn es ist so einfach zu handeln Forex - mit rund um die Uhr Sitzungen, den Zugang zu erheblichen Hebelwirkung und relativ niedrigen Kosten - es ist auch sehr einfach, Geldhandel Forex verlieren. Dieser Artikel wird einen Blick auf 10 Möglichkeiten, dass Händler vermeiden können, Geld zu verlieren im wettbewerbsorientierten Forex-Markt. (Es gibt keine speziell forex fokussiert Programme, aber es gibt noch einige erweiterte Bildung Alternativen für Forex-Händler. Überprüfen Sie heraus 5 Forex-Bezeichnungen.) 1. Haben Sie Ihre Hausaufgaben lernen, bevor Sie brennen Nur weil Forex ist einfach zu bekommen, bedeutet nicht, dass Due Diligence kann vermieden werden. Lernen über Forex ist ein integraler Bestandteil eines Händlers Erfolg in den Devisenmärkten. Während die Mehrheit des Lernens von Live-Trading und Erfahrung kommt, sollte ein Händler alles Mögliche über die Devisenmärkte, einschließlich der geopolitischen und wirtschaftlichen Faktoren, die einen Händler bevorzugte Währungen beeinflussen lernen. Hausaufgaben sind eine kontinuierliche Anstrengung, da die Händler bereit sein müssen, sich an veränderte Marktbedingungen, Vorschriften und Weltveranstaltungen anzupassen. Ein Teil dieses Forschungsprozesses beinhaltet die Entwicklung eines Handelsplans. (Weitere Besuche 10 Schritte zu einem Winning Trading-Plan generieren.) 2. die Zeit nehmen, eine Seriöse Broker Der Forex-Industrie zu finden hat viel weniger Kontrolle als andere Märkte, so ist es möglich, das Geschäft mit einem Less - am Ende Als-seriösen Forex-Broker. Aufgrund der Bedenken über die Sicherheit von Einlagen und die allgemeine Integrität eines Brokers sollten Forex-Händler nur ein Konto bei einem Unternehmen eröffnen, das Mitglied der National Futures Association (NFA) ist und bei der US Commodity Futures Trading Commission CFTC) als Futures-Kommission Händler. Jedes Land außerhalb der Vereinigten Staaten hat seine eigene Regulierungsstelle, mit der legitime Forex-Broker registriert werden sollten. Händler sollten auch jede Broker-Konto-Angebote, einschließlich Hebelwirkung, Provisionen und Spreads Forschung. Anfängliche Einlagen und Kontobestellung und Rücknahmepolitik. Eine hilfreiche Kundendienstmitarbeiter sollte alle diese Informationen haben und in der Lage sein, alle Fragen über die Dienstleistungen und die Politik der Unternehmen zu beantworten. (Finden Sie die besten Möglichkeiten, um einen Broker, der Ihnen helfen, Erfolg im Forex-Markt zu finden.) 3. Verwenden Sie ein Practice-Konto Fast alle Handelsplattformen kommen mit einem Praxis-Account, manchmal auch als simuliert Konto oder Demo-Konto. Diese Konten ermöglichen es Händlern, hypothetische Geschäfte ohne finanzielle Rechnung zu platzieren. Vielleicht der wichtigste Vorteil eines Praxiskontos ist, dass es einem Händler erlaubt, geschickt auf Auftragseingabetechniken zu werden. Wenige Dinge sind so schädlich für ein Trading-Konto (und ein Vertrauen der Händler) als das Drücken der falschen Taste beim Öffnen oder Verlassen einer Position. Es ist nicht ungewöhnlich, zum Beispiel für einen neuen Händler, um versehentlich zu einer Position zu verlieren, anstatt zu schließen, den Handel. Mehrere Fehler bei der Auftragserfassung können zu großen, ungeschützten Trades führen. Abgesehen von den verheerenden finanziellen Auswirkungen, ist diese Situation unglaublich stressig. Praxis macht den Meister: Experimentieren Sie mit Aufträgen, bevor Sie echtes Geld auf die Linie setzen. 4. Keep Charts Clean Sobald ein Forex-Händler ein Konto eröffnet hat, kann es verlockend sein, alle technischen Analyse-Tools von der Handelsplattform angeboten profitieren. Während viele dieser Indikatoren für die Devisenmärkte gut geeignet sind, ist es wichtig, sich daran zu erinnern, die Analyse-Techniken auf ein Minimum zu halten, damit sie effektiv sind. Mit den gleichen Indikatoren wie zwei Volatilitätsindikatoren oder zwei Oszillatoren. Beispielsweise überflüssig werden und sogar gegensätzliche Signale liefern können. Dies sollte vermieden werden. Alle Analyseverfahren, die nicht regelmäßig zur Verbesserung der Handelsleistung verwendet werden, sollten aus dem Diagramm entfernt werden. Zusätzlich zu den Tools, die auf das Diagramm angewendet werden, sollte das gesamte Erscheinungsbild des Arbeitsbereichs berücksichtigt werden. Die gewählten Farben, Schriften und Typen von Preisscheinen (Linie, Kerzenleiste, Bereichsleiste, etc.) sollten ein leicht lesbares und interpretiertes Diagramm schaffen, das es dem Händler ermöglicht, effektiver auf veränderte Marktbedingungen zu reagieren. 5. Schützen Sie Ihr Handelskonto Während es viel Fokus auf die Herstellung von Geld im Devisenhandel gibt, ist es wichtig zu lernen, wie man zu vermeiden, Geld zu verlieren. Richtige Geld-Management-Techniken sind ein integraler Bestandteil des erfolgreichen Handels. Viele Veteran-Händler würden zustimmen, dass man eine Position um jeden Preis eintreten kann und trotzdem Geld verdienen kann, wie man aus dem Handel kommt, was zählt. Ein Teil davon ist zu wissen, wann Sie Ihre Verluste zu akzeptieren und zu bewegen. Immer mit einem schützenden Stop-Loss ist ein effektiver Weg, um sicherzustellen, dass Verluste vernünftig bleiben. Händler können auch in Erwägung ziehen, einen maximalen täglichen Verlustbetrag zu verwenden, über den hinaus alle Positionen geschlossen werden und keine neuen Geschäfte bis zum nächsten Handel beginnen. Während Händler sollten Pläne, um Verluste zu begrenzen, ist es ebenso wichtig, um Gewinne zu schützen. Geld-Management-Techniken, wie die Verwendung von nachlaufenden Stopps. Kann helfen, Gewinne zu bewahren, während immer noch einen Handel Raum zu wachsen. 6. Starten Sie klein, wenn Going Live Sobald ein Händler hat seine Hausaufgaben gemacht, die Zeit mit einer Praxis Rechnung ausgegeben und hat einen Trading-Plan an Ort und Stelle, kann es Zeit zu gehen leben, dass ist, starten Sie mit echtem Geld auf dem Spiel gehandelt. Keine Menge von Praxis-Handel kann genau simulieren realen Handel, und als solche ist es wichtig, klein anfangen, wenn Sie live gehen. Faktoren wie Emotionen und Schlupf können nicht vollständig verstanden und bilanziert werden, bis Handel zu leben. Darüber hinaus könnte ein Trading-Plan, der wie Champion in Backtesting Ergebnisse oder Praxis-Trading durchgeführt, in der Realität scheitern kläglich, wenn auf einem Live-Markt angewendet. Indem er klein anfängt, kann ein Händler seinen Handelsplan und seine Emotionen auswerten und mehr Praxis bei der Ausführung von präzisen Auftragseingaben gewinnen, ohne das gesamte Handelskonto zu riskieren. 7. Verwenden Sie angemessene Leverage Forex-Handel ist einzigartig in der Höhe der Hebelwirkung, die seinen Teilnehmern gewährt wird. Einer der Gründe, Forex ist so attraktiv ist, dass die Händler die Möglichkeit haben, machen potenziell große Gewinne mit einem sehr kleinen Investition manchmal so wenig wie 50 Richtig eingesetzt, tut Mobilisierungspotenzial aber für Wachstum sorgen, Hebelwirkung lässt sich ebenso leicht Verluste verstärken. Ein Händler kann den Betrag der Hebelwirkung steuern, die von der Basispositionsgröße auf dem Kontostand verwendet wird. Zum Beispiel, wenn ein Trader hat 10.000 in einem Forex-Konto. Eine 100.000 Position (ein Standard-Los) würde 10: 1 Hebel nutzen. Während der Händler eine viel größere Position öffnen könnte, wenn er oder sie die Hebelwirkung maximieren würde, wird eine kleinere Position das Risiko begrenzen. (Weitere Informationen finden Sie unter Hinzufügen von Leverage zu Ihrem Forex Trading.) 8. Keep Good Records Ein Trading-Journal ist ein effektiver Weg, um von Verlusten und Erfolgen im Devisenhandel zu lernen. Halten Sie eine Aufzeichnung der Handelstätigkeit mit Daten, Instrumente, Gewinne, Verluste und vielleicht am wichtigsten, die Händler ihre Leistung und Emotionen kann unglaublich vorteilhaft für das Wachstum als ein erfolgreicher Händler. Wenn periodisch überprüft, bietet ein Trading-Journal wichtige Rückmeldung, die das Lernen ermöglicht. Einstein sagte einmal, dass Wahnsinn die gleiche Sache immer und immer wieder und erwartet unterschiedliche Ergebnisse. Ohne eine Handelszeitschrift und eine gute Aufzeichnungen, werden Händler wahrscheinlich weiterhin die gleichen Fehler, so dass ihre Chancen zu profitablen und erfolgreichen Händlern zu minimieren. 9. Verstehen Steuer-Implikationen und Behandlung Es ist wichtig, die steuerlichen Implikationen und Behandlung von Devisenhandelstätigkeit zu verstehen, um bei der Steuerzeit vorbereitet werden. Beratung mit einem qualifizierten Buchhalter oder Steuerfachmann kann dazu beitragen, Überraschungen bei der Steuer-Zeit, und kann helfen, Einzelpersonen nutzen die verschiedenen Steuergesetze, wie die markierten-to-Market Buchhaltung. Da Steuergesetze regelmäßig ändern, ist es ratsam, eine Beziehung mit einem vertrauenswürdigen und zuverlässigen Fachmann, der alle steuerlichen Angelegenheiten zu führen und zu verwalten, zu entwickeln. 10. Trading als ein Geschäft zu behandeln Es ist wichtig, Forex Trading als ein Geschäft zu behandeln, und daran zu erinnern, dass einzelne Gewinne und Verluste dont Angelegenheit in kurzer Zeit ist es, wie das Handelsgeschäft führt im Laufe der Zeit, die wichtig ist. Als solche sollten Händler versuchen zu vermeiden, übermäßig emotional mit entweder gewinnt oder Verluste, und behandeln jeden als nur einen anderen Tag im Büro. Wie bei jedem Geschäft entstehen Forex Trading Kosten, Verluste, Steuern, Risiken und Ungewissheiten. Auch, wie kleine Unternehmen selten über Nacht erfolgreich zu werden, nicht die meisten Forex-Händler. Planung, die Festlegung realistischer Ziele, organisiert bleiben und Lernen aus beiden Erfolge und Ausfälle wird dazu beitragen, eine lange, erfolgreiche Karriere als Forex Trader. The Bottom Line Der weltweite Forex-Markt ist für viele Händler attraktiv wegen seiner niedrigen Konto-Anforderungen, rund um die Uhr Handel und Zugang zu hohen Mengen an Hebelwirkung. Wenn man sich als ein Unternehmen, Forex-Handel kann profitabel und lohnend. Zusammenfassend können Händler vermeiden, Geld zu verlieren in Forex durch: Gut vorbereitet Die Geduld und Disziplin haben, um zu studieren und Forschung Anwendung von Klang Geld-Management-Techniken Annäherung Handelstätigkeit als Unternehmen Eine Abkürzung, um die Anzahl der Jahre zu verdoppeln, um Ihr Geld zu verdoppeln schätzen Eine gegebene jährliche Rendite (siehe zusammengefasst jährlich Der Zinssatz für ein Darlehen belastet oder realisiert auf eine Investition über einen bestimmten Zeitraum Die meisten Zinssätze sind Ein Investment-Grade-Sicherheit durch einen Pool von Anleihen, Kredite und andere gesichert Das Jahr, in dem der erste Zufluss von Investitionskapital an ein Projekt oder ein Unternehmen geliefert wird, markiert, wenn das Kapital ist Leonardo Fibonacci war ein italienischer Mathematiker, geboren im 12. Jahrhundert Bekannt, die quotFibonacci-Zahlen entdeckt zu haben, eine Sicherheit mit einem Preis, der von einem oder mehreren zugrundeliegenden Vermögenswerten abhängig ist oder abgeleitet ist.

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Abfallmanagement Aktienoptionen

Waste Management, Inc. Common Stock Quote Zusammenfassung Die Daten werden von Barchart zur Verfügung gestellt. Die Daten entsprechen den am Anfang jedes Monats berechneten Gewichtungen. Die Daten sind freibleibend. Green zeigt die leistungsstärkste ETF in den vergangenen 100 Tagen. Die in diesem Bericht dargestellten Jahresabschlüsse stellen die Konsolidierung von Abfallmanagement, Inc., einem Delaware-Konzern, dar. Abfallverwaltungen, hundertprozentige und Mehrheitsbeteiligungen und bestimmte Unternehmen mit variabler Verzinsung, für die die Abfallwirtschaft oder ihre Tochtergesellschaften zuständig sind Sind die Hauptbegünstigten, wie in Anmerkung 20 des Konzernabschlusses beschrieben. Abfallwirtschaft ist eine Holdinggesellschaft, und alle Aktivitäten werden von ihren Tochtergesellschaften durchgeführt. Wenn die Begriffe der Gesellschaft, wir, uns oder uns in diesem Dokument verwendet werden, beziehen sich diese Begriffe auf Waste Management, Inc. seine konsolidierten Tochtergesellschaften und konsolidierten Gesellschaften mit variablem Kapital. Wenn wir den Begriff WM verwenden, beziehen wir uns nur auf die Abfallwirtschaft, Inc. die Muttergesellschaft. WM wurde 1987 in Oklahoma unter dem Namen USA Waste Services, Inc. gegründet und wurde 1995 als Delaware-Firma reincorporated. Risk Grade Wo befindet sich WM im Risiko-Graphen? Echtzeit nach Stunden Pre-Market News Flash Zitat Zusammenfassung Zitat Interaktive Charts Standardeinstellung Bitte beachten Sie, dass, sobald Sie Ihre Auswahl treffen, es gilt für alle zukünftigen Besuche NASDAQ gelten. Wenn Sie zu einem beliebigen Zeitpunkt daran interessiert sind, auf die Standardeinstellungen zurückzukehren, wählen Sie bitte die Standardeinstellung oben. Wenn Sie Fragen haben oder Probleme beim Ändern Ihrer Standardeinstellungen haben, senden Sie bitte eine E-Mail an isfeedbacknasdaq. Bitte bestätigen Sie Ihre Auswahl: Sie haben ausgewählt, Ihre Standardeinstellung für die Angebotssuche zu ändern. Dies ist nun Ihre Standardzielseite, wenn Sie Ihre Konfiguration nicht erneut ändern oder Cookies löschen. Sind Sie sicher, dass Sie Ihre Einstellungen ändern möchten, haben wir einen Gefallen zu bitten Bitte deaktivieren Sie Ihren Anzeigenblocker (oder aktualisieren Sie Ihre Einstellungen, um sicherzustellen, dass Javascript und Cookies aktiviert sind), damit wir Ihnen weiterhin die erstklassigen Marktnachrichten liefern können Und Daten, die Sie von uns erwarten. Waste Management, Inc. (WM) Option Chain Echtzeit nach Stunden Pre-Market News Flash Zitat Zusammenfassung Zitat Interaktive Charts Standardeinstellung Bitte beachten Sie, dass, sobald Sie Ihre Auswahl treffen, wird es für alle gelten Künftigen Besuchen der NASDAQ. Wenn Sie zu einem beliebigen Zeitpunkt daran interessiert sind, auf die Standardeinstellungen zurückzukehren, wählen Sie bitte die Standardeinstellung oben. Wenn Sie Fragen haben oder Probleme beim Ändern Ihrer Standardeinstellungen haben, senden Sie bitte eine E-Mail an isfeedbacknasdaq. Bitte bestätigen Sie Ihre Auswahl: Sie haben ausgewählt, Ihre Standardeinstellung für die Angebotssuche zu ändern. Dies ist nun Ihre Standardzielseite, wenn Sie Ihre Konfiguration nicht erneut ändern oder Cookies löschen. Sind Sie sicher, dass Sie Ihre Einstellungen ändern möchten, haben wir einen Gefallen zu bitten Bitte deaktivieren Sie Ihren Anzeigenblocker (oder aktualisieren Sie Ihre Einstellungen, um sicherzustellen, dass Javascript und Cookies aktiviert sind), damit wir Sie weiterhin mit den erstklassigen Marktnachrichten versorgen können Und Daten, die Sie von uns erwarten.

Moving Average Graph Beispiel

Moving Average Dieses Beispiel lehrt, wie Sie den gleitenden Durchschnitt einer Zeitreihe in Excel berechnen. Eine Bewegung wird verwendet, um Unregelmäßigkeiten (Spitzen und Täler) zu glätten, um Trends leicht zu erkennen. 1. Erstens, werfen wir einen Blick auf unsere Zeitreihe. 2. Klicken Sie auf der Registerkarte Daten auf Datenanalyse. Hinweis: Klicken Sie hier, um das Analyse-ToolPak-Add-In zu laden. 3. Wählen Sie Verschiebender Durchschnitt aus, und klicken Sie auf OK. 4. Klicken Sie im Feld Eingabebereich auf den Bereich B2: M2. 5. Klicken Sie in das Feld Intervall und geben Sie 6 ein. 6. Klicken Sie in das Feld Ausgabebereich und wählen Sie Zelle B3 aus. 8. Zeichnen Sie ein Diagramm dieser Werte. Erläuterung: Da wir das Intervall auf 6 setzen, ist der gleitende Durchschnitt der Durchschnitt der letzten 5 Datenpunkte und der aktuelle Datenpunkt. Als Ergebnis werden Spitzen und Täler geglättet. Die Grafik zeigt eine zunehmende Tendenz. Excel kann den gleitenden Durchschnitt für die ersten 5 Datenpunkte nicht berechnen, da nicht genügend frühere Datenpunkte vorhanden sind. 9. Wiederholen Sie die Schritte 2 bis 8 für Intervall 2 und Intervall 4. Fazit: Je größer das Intervall, desto mehr werden die Spitzen und Täler geglättet. Je kleiner das Intervall, desto näher sind die gleitenden Mittelwerte zu den tatsächlichen Datenpunkten. Mittelwerte Wenn diese Informationen auf einer Grafik gezeichnet werden, sieht es so aus: Dies zeigt, dass es eine große Variation der Anzahl der Besucher je nach Saison gibt . Es gibt weit weniger im Herbst und Winter als im Frühjahr und Sommer. Wenn wir jedoch einen Trend in der Anzahl der Besucher sehen wollten, könnten wir einen 4-Punkte-Gleitender Durchschnitt berechnen. Wir erreichen dies durch die durchschnittliche Besucherzahl in den vier Quartalen 2005: Dann finden wir die durchschnittliche Besucherzahl in den letzten drei Quartalen 2005 und im ersten Quartal 2006: Dann die letzten beiden Quartale 2005 und die ersten beiden Quartale Von 2006: Das letzte Mittel, das wir finden können, ist für die letzten zwei Quartale von 2006 und die ersten zwei Quartale von 2007. Wir zeichnen die gleitenden Durchschnitte auf einem Diagramm und stellen sicher, dass jeder Durchschnitt in der Mitte der vier Viertel geplottet wird Es deckt: Wir sehen jetzt, dass es einen sehr leichten Abwärtstrend bei den Besuchern gibt.

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3 Candlestick-Chartmuster können aus Devisendiagrammen extrahiert werden. Unten sind Beschreibungen der am häufigsten gefundenen Chart-Muster für Forex verwendet. Ein Name für Leuchterdiagrammmuster, die Informationen über ihre Selbst liefern und in einer Anzahl von wichtigen Mustern kennzeichnen. Dojis Form, wenn der Körper der Kerze ist minimal, da die Märkte öffnen und schließen sind praktisch gleich. Ein Kursmuster in Candlestick-Charts, die, wenn der Markt Trades deutlich niedriger als seine Öffnung auftritt, aber Rallyes später am Tag entweder oberhalb oder nahe seinem Eröffnungskurs zu schließen. Dieses Muster bildet einen hammerförmigen Leuchter. Inverted Hammer Ein Kursmuster in Candlestick-Charts, die, wenn ein Sicherheits Trades signifikant höher nach seiner Eröffnung auftritt, gibt aber vor allem seiner Intraday-Gewinn bis gut zu verschließen seiner hoch. Grabstein - Die Marktlücken offen über den vorherigen Tagen schließen in einem Aufwärtstrend. Es sammelt sich zu einem neuen Hoch, verliert dann Kraft und schließt in der Nähe seines Tiefs: eine bärische Veränderung der Dynamik. Eine Bestätigung der Trendwende wäre eine Öffnung unter dem Körper des Shooting Star am nächsten Handelstag. Wenn das Öffnen und das Schließen identisch sind, wird die Anzeige als Gravestone Doji betrachtet. Der Grabstein Doji hat eine höhere Zuverlässigkeit mit ihm als ein Shooting Star verbunden. Sternschnuppe Ein Kerzenleuchter, der eine Umkehrung anzeigt. Die vorherigen Tage Kerze hat einen sehr großen Körper. Am Tag der Shooting-Star auftritt, öffnet sich der Preis (in der Regel), die höher als die vorhergehenden Tage zu schließen, dann springt deutlich über dem Eröffnungskurs im Laufe des Tages, aber schließt niedriger als der Eröffnungskurs. Drei weiße Soldaten Drei weiße Soldaten ist ein zinsbullisches Umkehrmuster, das mit drei aufeinander folgenden langen weißen Leuchterdiagrammmustern bildet. Nach einem Rückgang signalisieren die drei weißen Soldaten Muster eine Veränderung der Stimmung und Trendumkehr von bearish bis bullish. Eine weitere bullische Bestätigung ist nicht erforderlich, aber es gibt manchmal einen Test der Unterstützung durch die Umkehrung festgestellt. Drei schwarze Krähen Ein rückläufiges Umkehrmuster, bestehend aus drei aufeinander folgenden schwarzen Körper, wo jeden Tag höher eröffnet als die vorherigen Tage niedrig, und schließt in der Nähe, aber unter den bisherigen Tiefststand. ampamplta hrefhistats targetblankampampgtampampltimg srcsstatic1.histats0.gif3106629ampampamp101 altweb statistics border0ampampgtampampltaampampgtFree Forex Kurse Forex-Kurs für Anfänger Traders Um die vielen Menschen, die Geld verdienen zu verbinden, müssen Sie lernen, was zumindest grundlegende Erfahrung alles um und Gewinn. Nicht nur die grundlegenden technischen Verfahren, aber welche Maßnahmen sollten Sie vermeiden, welche zu nehmen und die wichtigsten 8211, wie man Handelspartner entwickeln. Forex Trading kann spannend und profitabel sein und unsere kostenlosen Basis-Forex Kurs ist die beste Wahl begann für Advanced Trader Forex-Kurs zu erhalten, wenn Sie ein Gewinner sein wollen und Geld von Ihrem Forex Trading machen, sollten Sie daran denken, dass eine erlernte Fähigkeit it8217s . Ja, Ihre persönlichen Fähigkeiten können helfen, aber es ist meist ein Lern - und Trainingsprozess. Um Geldverluste zu vermeiden, reicht das Grundwissen nicht aus. Der zweite Schritt ist die Umsetzung der erworbenen Kenntnisse in der Praxis, erleben die Forex-Handelsplattform. That8217s genau, warum Sie unsere kostenlose erweiterte Forex Kurs Aktuelle Artikel

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Bankkonto-Schließung Westpac-Konto wird am Freitag, 18. November 2016 schließen. Wir sind uns bewusst, dass Änderungen in Bankkonten nicht bequem sind, aber glauben, dass wir nicht versuchen, es für jedermann schwierig zu machen. Diese Änderungen waren auch nicht einfach für uns und wir sind für Ihr Verständnis dankbar. Forex World Remittance Bankkonto: Um unsere Bankdaten zu erhalten, rufen Sie uns an unter 02 8777 0000 oder per Email an infoforexworld. au Klicken Sie hier, um mehr zu erfahren Ab 12. August. Forex World wird nicht mehr akzeptieren Cash Deposits auf unser Bankkonto für Überweisungszwecke. Keine Bareinlagen über dem Schalter werden akzeptiert. Diese Änderung wirkt sich nicht auf Überweisungskunden aus, die bereits elektronische Mittel verwenden, um Gelder auf unser Konto einzahlen. Klicken Sie hier, um mehr zu erfahren Senden Sie Ihre Überweisung mit einer beliebigen BDO-Transaktion für eine Chance zu gewinnen große WE DELIVER LOVE Forex ist seit über 17 Jahren im Einsatz. Bewährt, um die meisten vertrauenswürdigen und zuverlässigen Überweisung, Fracht-und Reiseservice zu den Philippinen sein. Forex RapID ist unser elektronisches Kundenüberprüfungssystem, das es uns ermöglicht, eine ID-Bestätigungsanforderung zu verarbeiten, die uns ein Ergebnis in wenigen Minuten liefert. Aufgrund des anhaltenden Wachstums von Forex, sind wir auf der Suche nach Mitgliedern der Gemeinschaft als Teil der Forex-Familie als Cargo AgentRepresentative für Ihre Region. Speichern Sie Ihre Lieben aus dem Streit der Abholung Überweisungen. Remi to BDO Kabayan Einsparungen Forex World Australia Warum Forex-Testing Hallo Forex World, Ich möchte nur danke, Ihre Mitarbeiter für die schnelle und effiziente Versand von meinem 4 Balikbayan Boxen sie angekommen und bekam in Manila pünktlich und in sehr gutem Zustand geliefert. Könnten Sie liefern 2 weitere reguläre Boxen an meine Adresse bitte ich planen, sie in den nächsten 2 Monaten versenden Mabuhay Hallo an alle bei Forex, Mein Paket kam hier in Manila gestern, das Highlight meiner (und meine Töchter) Tag. Alles war intakt und in gutem Zustand angekommen. Ich wollte euch nur für den exzellenten Service und die Kommunikation, die ihr mit mir während des gesamten Vorgangs gehalten habt, loben. Ich schätzte besonders die email Updates, die mir erklärten, welche Einzelteile angekommen waren. Ive empfohlene Forex-Welt zu einigen Leuten und ich selbst benutze Ihren Service irgendwann wieder dieses Jahr. Hallo an alle bei Forex, mein Paket kam hier in Manila gestern, der Höhepunkt meines (und meiner Töchter) Tag. Alles war intakt und in gutem Zustand angekommen. Ich wollte euch nur für den exzellenten Service und die Kommunikation, die ihr mit mir während des gesamten Vorgangs gehalten habt, loben. Ich schätzte besonders die email Updates, die mir erklärten, welche Einzelteile angekommen waren. Ive empfohlene Forex-Welt zu einigen Leuten und ich selbst benutze Ihren Service irgendwann wieder dieses Jahr. Nur ein Kommentar zu Ihrem Service. Ich mag diesen ganzen Prozess von Ihnen. So effizient und weniger zeitaufwendig im Vergleich zu einem Unternehmen, das ich für mindestens eine gute 2 Jahre. Von nun an werde ich nur Geld durch Ihre Einrichtung schicken und ich werde dies allen meinen Freunden hier in Canberra empfehlen. Guter Job minus R C - Canberra Ich weiß, dass Sie einen sehr guten Ruf haben, deshalb danke ich Ihnen für Ihre Integrität und bin glücklich, Geschäft mit Ihnen zu tätigen. Wir danken Ihnen dafür, dass Sie so präzise und so schnell in Ihrem Service sind. Wir waren sehr beeindruckt von Ihrer Tadellosigkeit, Lieferung und Empfang unserer Ware. Wir freuen uns, mit Ihnen in Zukunft für jede Überweisung in Verbindung zu treten, um wieder angenehm überrascht zu sein von der überlegenen Leistung von FOREX. Wir haben FOREX für Verschiffenkästen von Australien zu den Philippinen vorher benutzt und sind sehr glücklich mit dem Service gewesen Neuigkeiten und updatesConsolidation Services Kaufen Sie US-gegründete Produkte online und haben sie zuverlässig zu Ihrer philippinischen (oder anderen internationalen) Adresse durch Luft oder Meer versendet . Kaufen Sie solche Produkte ohne die Notwendigkeit für eine US-Kreditkarte, PayPal-Konto oder ähnliche Online-Zahlungsmethoden. Wir können entweder Ihre Online-Käufe für Sie in einem größeren Feld konsolidieren oder direkt Ihre Käufe an Ihre Adresse weiterleiten. So oder so, wir freuen uns, Ihnen zu dienen. Direkt versenden Wir bieten jetzt kleines Paketversand an. Keine Notwendigkeit, für die Konsolidierung zu warten.

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Details über Griechen für binäre Optionen. Delta, Gamma, Rho, Vega Theta Weiter von Binären Optionen Auszahlungsfunktionen. Hier sind die Graphen und Bilder für Griechen für Binäre Optionen 8211 Bitte beachten Sie, dass wir den Fall der Binary Call Option Griechen genommen haben. Binäre Put-Option Griechen und Binär-Tunnel-Option Griechen werden anders sein: Der Preis eines binären Aufrufs erhält die Struktur ähnlich der des Deltas einer einfachen Aufrufoption. Und damit erhält das Delta der binären Aufrufoption die gleiche Form oder Struktur wie das Gamma der Plain-Vanilla-Aufrufoption. Haben Sie Kommentare oder Fragen Posten Sie sie mit dem Post Your Comments Link unten. Ihre Fragen werden umsonst beantwortet in 24 Stunden 0 Kommentare: Geben Sie Ihre Kommentare Wünschen Sie Ihnen alle profitablen Derivate-Handel und Investitionen mit Sicherheit Post-Informationen Copyright-Informationen: 169 FuturesOptionsETC Bitte beachten Sie unsere Copy Right Policy. Alle Artikel, Beiträge und andere Materialien auf dieser Website sind urheberrechtlich geschützt, die Autoren Verlage dieser Website. Der Inhalt darf NICHT auf anderen Webseiten oder auf anderen Datenträgern ohne die Genehmigung des Autors reproduziert werden. Ansprechpartner: contactus (AT) futuresoptionsetc HAFTUNGSAUSSCHLUSS. Vor der Nutzung dieser Website erklären Sie sich mit dem Haftungsausschluss einverstanden. Bei Fragen oder Anregungen wenden Sie sich bitte an contactus (AT) futuresoptionset. Options Binaires. le Delta pour les Optionen binaires Auf einem vu que la valeur Düne Option binaire ressemblait trangement au Delta Düne Option classique. Quen est il de son Delta Anruf binaire (calls - C) K Put binaire (- setzen SP) KO die Vanille-Aufruf Delta S der Punkt C der Vanille-Aufruf P die Vanille setzen K den Streik I - Deltas des Optionen binaires Dans le modle de Black-Scholes, le Delta des Optionen binaires est la-Laufwerk (le taux de Variation gießen de petites Variationen du sous-grenzenden) du prix de loption par rapport au Spot: (Call binaire) (Call binaire Option) S (Put binaire) (Put Binaire-Option) S Binaire anrufen ((S - C) K) S Binaire anrufen (1 K). ((S - C) S) Binaire anrufen (1 K). ((S S) (C) S)) Anrufen Binaire (1 K). ((S (S) (C) S)) Rufzeichen (1 K). ((S. () -)) Anrufen Binaire (1 K). (S.) Binaire anrufen. (S K) De la mme manire, Put binaire -. (S K) Le Delta Düne Option binaire, rufen ou put, est donc directement li au gamma de loption classique EURO au multiplicateur pour le call - pour le put (S K) prs. Voil pourquoi il ressemble beaucoup au gamma Dünenoption ebene Vanille. Le koeffizient multiplicateur S K. ressemble beaucoup un de la moneyness. En particulier lorsque le sous-angrenzen est la monnaie, lorsque S K. le Delta dun nennen binaire est au Sturm Gamma dun callput classique plain vanilla, le Delta dun setzen binaire vaut loppos du Gamma dun Anruf Put classique. A retenir: Delta dun Anruf binaire (S K) Gamma Anruf classique Plain-Vanilla-Delta dun setzen binaire - (S K) Gamma-Put-classique Plain-Vanilla

30 Sekunden Binäroptionsstrategie

30 Sekunden Binäre Optionen Strategie Wie funktioniert 30 Sekunden Binäre Optionen Strategie In 30 Sekunden Binäroptionen Strategie, die Zeit, um eine Entscheidung zu treffen ist sehr weniger (30 Sekunden). Daher ist es sehr wichtig, die richtige Entscheidung zu treffen, um die Rendite der Investition sicherzustellen. Nach der Auswahl der richtigen Charting-System und die Analyse der Marktentwicklung, sollte der Händler die Begriffe zu verstehen und zu nennen. Wenn der Markt grün ist und auf dem steigenden Trend, ist die Wahrscheinlichkeit, dass der Asset-Preis würde auch zunehmender Amp der Trader würde grüne Balken auf dem Diagramm zu sehen. Wenn der Händler glaubt, dass der Vermögenspreis im 30-Sekunden-Intervall ansteigen würde, kann er einen Anruf kaufen, was bedeutet, dass der Kurs des Vermögenswerts beim Verfall mehr als der aktuelle Kurs zum Ablauf der 30-Sekunden-Binäroptionsstrategie wäre . Wenn auf der anderen Seite ist der Markt auf einem Abwärtstrend und der Preis des Vermögenswertes sinkt, kann der Händler eine Put kaufen, was bedeutet, dass der Preis des Vermögenswertes zum Verfallsdatum weniger als der aktuelle Preis wäre. Abhängig von der Entscheidung und dem Status des Vermögenswerts in der 30-Sekunden-Binäroptionsstrategie kann der Händler entweder eine Rendite oder einen Verlust der gesamten Investition erwarten. Wenn das Urteil und die Entscheidung richtig sind, würde der Händler eine feste Rendite erhalten, unabhängig vom Preis des Vermögenswertes. Im Gegenteil, der Händler verliert die gesamte Investition, wenn der Händler falsch lohnt. Wie man mit 30 Sekunden handeln Binäre Optionen Strategie Es gibt einige wichtige Schritte in der 30 Sekunden Binäroptionen Strategie beteiligt. Der erste Schritt ist die Marktstudie. Es ist sehr wichtig, den Markt zu studieren, um die finanziellen Vermögenswerte zu entscheiden. Die Wahl der finanziellen Vermögenswerte hängt von einer Vielzahl von Faktoren wie Investitionssumme, Anlagekategorie unter anderen Aktien auf dem Markt, Leistung des Vermögenswertes über ein Viertel, Prognosen über das Ergebnis des Vermögenswertes im nächsten Quartal und so weiter. Daher ist es sehr wichtig, um eine Menge Forschung zu tun, bevor die Entscheidung über das Vermögen. Der nächste Schritt in 30 Sekunden Binäroptionen Strategie beinhaltet die Auswahl der Charting-System, für die der Händler kann sich an seinen Broker oder kann man online suchen. Das Chartsystem sollte auch Open-High-Low-Close-Bars, um eine bildliche Darstellung der Schwankung des Preises des Vermögenswertes. Die Fluktuationen sind in einem Intervall von 30 Sekunden dargestellt. Die grünen Balken würden eine Erhöhung des Preises des Vermögenswertes darstellen, und rote Balken würden das abnehmende Muster des Vermögenswertes darstellen. Der Trader sollte warten und analysieren das Muster für mindestens 3 Bars, um den Trend des Marktes und Trend des Vermögenswertes zu verstehen. Der Markttrend ist nicht konstant und jede Sekunde zählt, deshalb ist es für den Trader sehr wichtig, konzentriert zu bleiben. Die 30 Sekunden binäre Option Strategie ist noch verlockender im Vergleich zu 5 Minuten, da es eine Option, um eine gute Rendite in kurzer Zeit zu verdienen bietet. Gleichzeitig erhöht es auch die Chancen, die Investition zu verlieren, wenn die Entscheidung nicht richtig ist. Am Ende des Tages seine ganz über Geld und wie der Händler mit ihm spielt. Wie wählen Sie Binary Broker Um online zu beginnen, müssen Sie ein Konto mit legit und vertrauenswürdigen Broker zu öffnen. In diesem Bereich gibt es zahlreiche nicht-regulierte Broker, die meisten von ihnen mit schattigen Ruf. Dennoch sind wir kämpfen, um die guten zu finden und bieten Ihnen mit ihren unvoreingenommene Bewertungen und Kunden-Feedbacks. Handel binäre Optionen ist nicht absolut risikofrei, aber wir können Ihnen helfen, es zu minimieren. Durch die Erforschung des Marktes täglich und nach der Finanznachrichten, ist das Team bei Top10BinaryStrategy immer up to date mit den neuesten Alerts und bevorstehende Launch von Handelssystemen und Brokern. 30 Zweite Binär-Optionen 30-Sekunden-Trades sind die neueste Art von binären Optionen Handel, dass wir beginnen zu sehen Makler hinzufügen, um ihre Aufstellungen. GOptions wird anfangen, diese Art von Handel jetzt anzubieten, und Sie können erwarten, dass andere Makler auch wollen, sich auf den neuen Trend. Schnelle binäre Optionen sind seit langem populär. Wenn Sie bereits 60-Sekunden-Optionen gehandelt haben, dann wissen Sie mehr oder weniger, was Sie erwarten können. 30-Sekunden-Trades sind auf den gleichen Prinzipien gebaut, aber sie gehen doppelt so schnell. Wenn nicht, oder wenn Sie ganz neu sind, binäre Optionen Handel, lesen Sie weiter, um mehr darüber zu erfahren. Reputable Broker mit 30 Sekunden binäre Optionen. 30 Zweite Verfallzeiten 8211 Turbo Binary Trading 30-Sekunden-Binäroptions-Trades, wie 60-Sekunden-Binäroptions-Trades, basieren auf HighLow-Trades, die die grundlegendste Form von binären Optionen darstellen. Mit dieser Art von Handel, schauen Sie sich ein Vermögenswert, und Sie beantworten eine einfache Frage über den Preis dieses Vermögenswertes. Wird der Handel über oder unter seinem aktuellen Wert laufen, wenn die Uhr abläuft. Jeder Handel hat eine vorgegebene Verfallszeit, die bestimmt, wann die Uhr abgelaufen ist und der Handel abgeschlossen ist. Wenn Sie High oder Low korrekt anrufen, läuft Ihr Handel im Geld aus, und Sie erhalten eine Auszahlung. Wenn Sie erraten, falsch, dann Ihr Trade läuft aus dem Geld, und Sie erhalten nichts. Die 60 Sekunden sind die bisher schnellsten Trades. Mit der jüngsten Einführung der Turbo-Stil binäre Optionen von GOptions, können Händler und Spieler ihre Lösung in der Hälfte der Zeit zu bekommen. Sie können nur die updown Trades handeln. Wie Sie wissen, können HighLow Trades alle unterschiedlichen Ablaufzeiten haben, aber die meisten schließen innerhalb des gleichen Tages und dauern ein paar Stunden. Aber wenn die Auslaufzeit 30 Sekunden ist und der Handel in nur einer halben Minute endet, haben Sie einen 30-Sekunden-Tradeand, wie es funktioniert 60-Sekunden-Trades sind genau das gleiche, nur sie haben die Auslaufzeiten auf eine Minute gesetzt, Nicht eine halbe Minute. Eine schöne Sache über den Handel 30- oder 60-Sekunden-Trades ist, dass Sie immer genau wissen, wie lange sie dauern wird, und Sie müssen nie zu überprüfen, die Ablaufzeit. Diese Trades sind in ihrem eigenen Bereich, getrennt von den Rest der HighLow Trades aufgelistet. A 30 Second Trade-Beispiel Hier sehen Sie ein Beispiel für einen 30-Sekunden-Handel, so dass Sie verstehen, wie es funktioniert. Dave ist ein Scalper, der gerade entdeckt 30-Sekunden-Trades, die neueste Art von seinem Makler angeboten. Dave mag Währungen handeln und zieht ein Diagramm des GBPJPY hoch, um zu sehen, ob er irgendwelche Chancen erkennen kann. Nachdem er einige unvollkommene Setups übersprungen hat, zeigt er eine ausgezeichnete mit einer Auszahlung von 80, und er sofort Maßnahmen ergreift. Er ist zuversichtlich, dass innerhalb von 30 Sekunden wird der Preis von GBPJPY nach oben steigen, und dass der Handel in das Geld zu schließen. Er muss schnell handeln, denn diese Möglichkeiten fliegen vorbei. Er investiert sofort 3 von seinem Konto in den Handel, der für ihn gleich 100 ist. Er wählt High oder Up oder Call (was alle das Gleiche bedeuten, dass verschiedene Broker unterschiedliche Begriffe verwenden können) und wartet eine halbe Minute. Sure genug, die GBPJPY nach oben, und nach 30 angespannten Sekunden, gewinnt Dave sein Handwerk, und findet sich 80 reicher Können Sie sich vorstellen, dass 80 in nur einer halben Minute Für die meisten von uns, das ist eine volle Tage Arbeit Jetzt vorstellen, in der Lage sein Schließlich beenden Sie Ihren Tag Job und Handel binäre Optionen Vollzeit. Was für eine Chance Practice Bevor Sie handeln Live Während das Beispiel oben macht binäre Optionen Trading Sound wirklich einfach, müssen Sie sich daran erinnern, dass Geld zu verdienen immer erfordert Aufwand, und es gibt einen Grund, dass Dave nur investiert 3 auf jedem seiner Trades. Er war auch riskieren seine gesamte Investition, und konnte einfach alles verloren haben, alle innerhalb der vorgegebenen Zeit. Wenn sein Vermittler ihn mit einer aus Geldbelohnung von 10, das bedeutet, dass er 90 in nur 30 Sekunden verloren haben könnte. Und jaif oder wenn so etwas passiert, wird es verheerend sein. Und Sie verlieren Trades. Deshalb möchten Sie alles tun, um Ihre Verluste zu minimieren und Ihre Gewinne zu maximieren. Üben ist, was können Sie genau das tun. Starten Sie, indem Sie einige Backtesting mit historischen Daten (Sie können laden, die in Ihre Chart-Plattform, wenn Sie MetaTrader 4 oder ein ähnliches Programm verwenden). Schritt Sie Ihre Charts nach vorne eine Kerze zu einer Zeit, und folgen Sie, die Eingabe von Trades, wie sie erscheinen. Sehen Sie, wie viele 30-Sekunden-Trades Sie gewonnen haben oder verloren mit Ihrer Strategie. Nur sobald Sie einen hohen Gewinnprozentsatz erhalten, der Sie rentabel machen würde (vergessen Sie nicht, niedrige Auszahlungen in Ihren Berechnungen zu kompensieren, wenn Ihr durchschnittlicher Gewinn kleiner als Ihr durchschnittlicher Verlust ist, müssen Sie für das erklären) sollten Sie Demo-Tests beginnen. Demo-Tests können Sie Ihre Techniken auf Live-Daten ausprobieren, ohne echtes Geld investieren. Lesen Sie mehr über die Demo-Test-Binäroptionen. Sie können in der Lage, einen Handel in 30 Sekunden zu platzieren, aber Sie werden nur konsequent Platz Gewinne Trades, nachdem Sie in der Zeit, die Sie brauchen, um wirklich lernen, wie man Handel. Das bringt viel mehr als 30 Sekunden Mühe. Die zusätzliche Zeit und Mühe wird sich riesig auszahlen, wenn Sie beginnen, die Gewinne rollen, und wenn Sie im Spiel lange genug, um es wirklich zu bleiben. Copyright-Kopie 2015 - BinaryTrading. org, Alle Rechte vorbehalten. Sitemap Binärer Handel trägt erhebliches Risiko. Nie mehr investieren, als Sie sich leisten können, zu verlieren. Diese Seite ist nicht finanzielle Beratung oder ein Angebot von Finanzberatung. Diese Seite dient ausschließlich zu Informationszwecken. Durch die Nutzung dieser Website erklären Sie sich damit einverstanden, dass wir 100 Schadensersatzansprüche gegen Sie erheben. Durch das Anklicken von Links auf externe Seiten können Affiliateeinnahmen für die Publisher dieser Website entstehen. 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Aktienoptionen Spickzettel

Aktienoptionen für Dummies Cheat Sheet Wenn Aktienoptionen Teil Ihres Kompensationspakets 8212 oder könnte an einem neuen Job 8212 werden Sie als Investor, sollten Sie einige Fragen über die Option company8217s Option, so dass Sie wissen, what8217s, was in. Und weil die Wert Ihrer Optionen verknüpft sind, wie gut (oder schlecht) ein Unternehmen verwaltet wird, können Sie profitieren, indem Sie die Anzeichen, dass Ihre Aktien Werte steigen oder nach unten rutschen können. Das Internet bietet eine Website oder zwei, die Ihnen helfen, Ihr Wissen über Aktienoptionen im Allgemeinen und Ihre company8217s Perspektiven im Besonderen. Fragen vor der Annahme eines Jobangebots mit Aktienoptionen Ihr potentieller neuer Job umfasst Aktienoptionen als Teil Ihres Vergütungspakets. Bevor Sie davon ausgehen, dass mit einem finanziellen Interesse an Ihrem neuen Unternehmen ist automatisch eine gute Sache, fragen Sie Ihren neuen Arbeitgeber diese Fragen: Eine große catch-all Frage: Wie viele Aktien Was ist der Ausübungspreis Und was ist der Vesting-Zeitplan Welche Art von Aktien Optionen 8212 Anreiz, nicht qualifiziert, oder eine Kombination von beiden Kann ich bitte sehen Sie eine Kopie der Aktienoptionsvereinbarung, die I8217ll aufgefordert werden, zu unterzeichnen Kann ich auch sehen Sie bitte eine Kopie der company8217s Aktienoptionsplan Dokument Gab es irgendwelche Änderungen in Ihrem company8217s Aktienoptionsplan in den letzten 12 bis 18 Monaten (wenn Sie eine Gesellschaft vor ihrem Börsengang oder einem Börsengang in Erwägung ziehen) Was ist das aktuell geplante Datum oder der Zeitrahmen für einen Börsengang Wie viel Prozent des Gesamtbesitzes der company8217s die Aktien auf meinem Bestand haben Optionsvertrag Wann kann ich als nächstes erwarten, erhalten eine andere Aktienoption gewähren und unter welchen Umständen (Ein jährlicher Zuschuss, wenn I8217m gefördert Als Bonus Merit-basierte) (If you8217re unter Berücksichtigung einer Firma, die bereits öffentlich gehandelt wird) Was war die Stabilität der Mitarbeiter Die große Aktienoption Gewinne haben 8212 haben die meisten blieb oder bewegt auf Gibt es irgendwelche steuerlichen Implikationen jetzt für meine Aktienoption gewähren Zeichen der Wert Ihrer Aktienoptionen könnte in Schwierigkeiten sein Sie können nicht denken, über Ihre Aktienoptionen und ihren Wert sehr oft, Aber die Indikatoren in der folgenden Liste sind es wert, darauf zu achten. Ist das Unternehmen schlecht gelaufen, kann sich der Wert Ihrer Aktienoptionen nach unten entwickeln. Beachten Sie diese Anzeichen eines sinkenden Aktienoptionswerts und handeln Sie dementsprechend: Ein Drehtür-Management-Team Ein eigenwilliger, von Freunden und Investoren dominierter Verwaltungsrat Ein großer Sprung in den Umsatzraten Rose-coloured glasses syndrome Hohe Kundenzufriedenheit Schlechte interne Systeme und Infrastruktur Inkonsistente Kommunikation aus dem Management Offenes Gespräch unter den Mitarbeitern über das Verlassen Ein allgemeines Gefühl der Panik Signiert den Wert Ihrer Aktienoptionen könnte wachsen Der Wert Ihrer Aktienoptionen kann schwanken, und oft ist der Wert direkt an, wie gut das Unternehmen ausgeführt wird. Die Qualitäten in der folgenden Liste sind Anzeichen dafür, dass Ihre Aktienoptionen im Wert zunehmen: Ein stetig wachsendes Unternehmen Ein hochqualifiziertes und motiviertes Managementteam Ein aktiver und interessierter Verwaltungsrat Geringe Mitarbeiterfluktuation Marktführende Produkte oder Dienstleistungen Rückkehr, zufriedene Kunden Solide, funktionale Infrastruktur Umfangreiche Schulungsprogramme für neue Mitarbeiter Aktienoptionen Webseiten Wenn ein Teil Ihres Vergütungspakets Aktienoptionen enthält, lesen Sie die Links zu den Websites in der folgenden Liste. Diese Websites bieten Investitionsinformationen über Mitarbeiterbeteiligungspläne und viele Links zu anderen Informationen auf Aktienoptionen. Trading-Optionen für Dummies Cheat Sheet Trading-Optionen ist ein wenig anders als Aktienhandel, aber sie beide erfordern Forschung und Studie. Wenn you8217re zum Handel Optionen, it8217s wichtig, dass Sie wissen, Arten von Arten, wie man Veränderungen im Markt mit Diagrammen zu lesen, wie zu erkennen, wie Aktienänderungen Indizes und Optionen beeinflussen, und wie Indizes gebaut werden. Trading-Order-Typen Eine Vielzahl von Order-Typen stehen Ihnen zur Verfügung, wenn der Handel Bestände einige Garantie Ausführung, andere garantieren Preis. Diese kurze Liste beschreibt populäre Arten von Handelsaufträgen und einige der Terminologie, die Sie kennen müssen. Market Order: Eine Market Order ist eine, die die Ausführung auf dem derzeitigen Markt für die Reihenfolge ihrer Priorität in der Handels-Warteschlange (a. k.a. Handelsbuch) und die Tiefe des Marktes garantiert garantiert. Limit Order: Eine Limit Order ist eine, die den Preis garantiert, aber nicht die Ausführung. Wenn Sie eine Begrenzung auf einen Auftrag setzen, wird er wie eine Marktordnung behandelt, wenn: Wenn Sie kaufen, ist Ihr Limit an oder über dem gegenwärtigen Markt bitten Sie Preis und es gibt genügend Verträge, um Ihre Bestellung zu befriedigen (zB begrenzen Sie, um bei 2.50 zu kaufen Wenn der Preis 2,50 oder niedriger ist). Beim Verkauf liegt Ihr Limit bei oder unter dem aktuellen Marktpreis und es gibt genügend Verträge, um Ihre Bestellung zu erfüllen (z. B. Limit auf 2,50 zu kaufen, wenn der Preis um 2,50 oder höher ist). Stop-Order: Stop-Order, auch Stop-Loss-Order genannt. Ist Ihr Risikomanagement-Tool für den Handel mit Disziplin. Ein Stopp wird verwendet, um eine Marktorder auszulösen, wenn der Optionspreis abläuft oder sich auf eine bestimmte Stufe bewegt: der Stopp. Der Anschlag stellt einen Preis dar, der günstiger ist als der gegenwärtige Markt und wird typischerweise verwendet, um Verluste für eine bestehende Position zu minimieren. Stop-Limit Order: Eine Stop-Limit Order ähnelt einer regulären Stop Order, aber sie löst eine Limit Order statt Market Order aus. Während dies klingt wirklich ansprechend, you8217re Art von fragen viel in Bezug auf die spezifische Marktbewegung, die stattfinden muss. Es kann verhindern, dass Sie eine Bestellung beenden, die Sie zum Beenden benötigen, wodurch Sie zusätzliches Risiko eingehen. Wenn der Anschlag erreicht wird, geht der Markt gegen Sie. Dauer: Die beiden primären Zeiträume, in denen Ihre Bestellung vorliegt, sind die aktuelle Börsensitzung oder folgende Sitzung, wenn der Markt geschlossen ist, bis der Auftrag von Ihnen storniert wird oder der Makler die Bestellung löscht (möglicherweise in 60 Tagen 8212 mit Ihrem Broker) Abbrechen oder ändern: Wenn Sie eine aktive Bestellung stornieren möchten, tun Sie dies durch Absenden einer Stornierung. Sobald die Anweisungen abgeschlossen sind, erhalten Sie einen Bericht, der Sie darüber informiert, dass die Bestellung erfolgreich storniert wurde. It8217s möglich, damit der Auftrag bereits ausgeführt wurde, in welchem ​​Fall Sie einen Bericht erhalten, der angibt, dass Sie zu spät zum Abbrechen waren, gefüllt mit den Ausführungsdetails. Unnötig zu sagen, können Sie can8217t eine Marktordnung stornieren. Das Ändern eines Auftrags ist ein wenig anders als der Abbruch, da Sie einen Auftrag auf zwei Arten ändern können: Stornieren Sie die ursprüngliche Bestellung, warten Sie auf den Bericht, der die Stornierung bestätigt, und geben Sie dann einen neuen Auftrag ein. Senden Sie eine cancelchange oder ersetzen Sie die Bestellung, die die bestehende Bestellung mit den überarbeiteten Qualifikationen ersetzt, es sei denn, die ursprüngliche Bestellung wurde bereits ausgeführt. Wenn das passiert, wird der Ersatzauftrag storniert. Charts für Tracking-Investitionen Die Preisdaten werden in Charts verwendet, um Ihnen einen Überblick über die Marktaktivitäten für einen bestimmten Zeitraum zu geben. In der folgenden Liste finden Sie einige der Diagrammtypen, auf die Sie bei der Erfassung Ihrer Anlagen stoßen könnten: Liniendiagramm: Diese Grafik verwendet den Preis gegenüber der Zeit. Einzelne Preisdatenpunkte für jede Periode werden mit einer Linie verbunden. Diese Tabelle verwendet normalerweise einen Schließwert. Liniendiagramme stellen große 8220big picture8221 Informationen für Preisbewegung und - trends dar, indem sie das Rauschen aus den Daten der Periode8217s ausfiltern. Ein Vorteil für Line-Charts ist, dass kleinere Moves ausgefiltert werden. Ein Nachteil von Liniendiagrammen ist, dass sie keine Informationen über die Stärke des Handels während des Tages liefern oder ob Lücken von einer Periode zur nächsten auftraten. Open-High-Low-Close (OHLC) Balkendiagramm: Diese Grafik nutzt den Preis gegenüber der Zeit. Die Zeitspanne8217s wird als vertikale Linie angezeigt, wobei die Eröffnungskurse als horizontale Registerkarte auf der linken Seite der Bereichsleiste angezeigt werden und die Schlusskurse als horizontale Register auf der rechten Seite der Bereichsleiste angezeigt werden. Insgesamt werden vier Preispunkte verwendet, um jede Bar zu konstruieren. OHLC-Charts geben Auskunft über die beiden Handelsperiode Stärke und Preislücken. Mit einem täglichen Chart als Bezugspunkt, eine relativ lange vertikale Bar sagt Ihnen, dass die Preisklasse war ziemlich groß für den Tag. Candlestick-Chart: Diese Grafik nutzt den Preis gegenüber der Zeit, ähnlich einer OHLC-Grafik mit der Preisspanne zwischen dem Öffnen und dem Schließen für den Zeitraum, der durch eine verdickte Bar hervorgehoben wird. Muster, die für dieses Diagramm eindeutig sind, können die tägliche Analyse verbessern. Candlestick-Charts haben unterschiedliche Muster Interpretationen in Bezug auf den Kampf zwischen Bullen und Bären, die am besten für eine Tages-Chart angewendet werden. Sie enthalten auch Inter-Periodendaten, um Preisbereiche und Lücken anzuzeigen. Wie finanzielle Indexe erstellt werden Um zu verstehen, Index-Index-Änderungen zu verstehen, sollten Sie wissen, wie Indizes gebaut werden. Indizes werden nicht gleich erstellt (gut eins ist). Finanzindizes werden auf drei verschiedene Weisen aufgebaut: Kursgewichtet: Bevorzugt höher bewertete Aktien Marktkapitalisierung: Bevorzugt Aktien mit höherer Deckung Equal-dollargewichtet: Jede Aktie hat dieselbe Auswirkung Wie sich ändernde Aktien Indizes auswirken Ein Finanzindex ist ein Messinstrument Der Preise für Gruppen von Aktien, Anleihen oder Waren. Eine Änderung in einer Aktie führt zu Indexänderungen. Einige Beispiele sind: Wenn ein hochpreisiger Bestand in einem preisgewichteten Index sinkt, führt dies zu einem größeren Kursrückgang im Vergleich zu einem Kursrückgang bei einem niedrigeren Preis. Der Dow ist ein Beispiel für einen preisgewichteten Index, der mehr von Boeing (Handel bei 100) als Pfizer (Handel bei 25) betroffen ist. Ein marktkapitalgewichteter Index, wie der SampP 500, wird durch höhere Marktkapitalisierungsbestände unabhängig vom Preis beeinflusst. Obwohl Microsoft nur mit 30 pro Aktie handeln kann, ist seine Marktkapitalisierung riesig 8212 rund 290 Milliarden. Wenn es nach oben oder unten bewegt, schafft es eine größere Veränderung in der SampP 500 als zB Amgen, die bei 55 pro Aktie handelt, hat aber nur eine Marktkapitalisierung von etwa 64 Milliarden. Alle Aktien in einem gleichgewichteten Index sollten den gleichen Einfluss auf den Indexwert haben. Um den Index saldiert zu halten, ist eine vierteljährliche Anpassung der Bestände erforderlich. Dies verhindert, dass eine Aktie, die große Gewinne in den letzten drei Monaten gesehen hat zu viel Gewicht auf dem Index gesehen hat.

Buchhaltung Behandlung Ausübung Aktien Optionen

ESOs: Bilanzierung von Mitarbeiteraktienoptionen Von David Harper Relevanz über Zuverlässigkeit Wir werden die hitzige Debatte nicht darüber besprechen, ob Unternehmen Mitarbeiteraktienoptionen kosten sollten. Wir sollten jedoch zwei Dinge festlegen. Erstens wollten die Experten des Financial Accounting Standards Board (FASB) seit Anfang der neunziger Jahre Optionsaufwendungen erfordern. Trotz des politischen Drucks wurden die Aufwendungen mehr oder weniger unvermeidlich, als der International Accounting Board (IASB) dies aufgrund des bewussten Anstoßs zur Konvergenz zwischen US-amerikanischen und internationalen Rechnungslegungsstandards forderte. Zweitens, unter den Argumenten gibt es eine legitime Debatte über die beiden primären Qualitäten der Buchhaltung Informationen: Relevanz und Zuverlässigkeit. Die Jahresabschlüsse weisen den relevanten Standard auf, wenn sie alle materiellen Kosten des Unternehmens enthalten - und niemand leugnet ernsthaft, dass die Optionen ein Kostenfaktor sind. Die angefallenen Kosten in den Abschlüssen erreichen den Standard der Zuverlässigkeit, wenn sie in einer unvoreingenommenen und genauen Weise gemessen werden. Diese beiden Qualitäten von Relevanz und Zuverlässigkeit kollidieren oft im Rechnungslegungsrahmen. Beispielsweise werden Immobilien zu historischen Anschaffungskosten angesetzt, weil historische Kosten zuverlässiger (aber weniger relevant) als der Marktwert sind, dh wir können mit Zuverlässigkeit messen, wie viel für den Erwerb der Immobilie ausgegeben wurde. Gegner der Aufwendungen priorisieren Zuverlässigkeit und beharren darauf, dass Optionskosten nicht mit gleichbleibender Genauigkeit gemessen werden können. Der FASB möchte die Relevanz als Priorität betrachten und glaubt, dass die korrekte Erfassung der Kosten bei der Erfassung der Kosten wichtiger ist als die Tatsache, dass es völlig falsch ist, sie ganz auszulassen. Offenlegung erforderlich, aber nicht Anerkennung für jetzt Ab März 2004, die aktuelle Regel (FAS 123) erfordert Offenlegung, aber nicht Anerkennung. Dies bedeutet, dass Optionskalkulationen als Fußnote offen gelegt werden müssen, jedoch nicht als Aufwand in der Gewinn - und Verlustrechnung zu erfassen sind, wo sie den ausgewiesenen Gewinn (Ergebnis oder Ergebnis) reduzieren würden. Dies bedeutet, dass die meisten Unternehmen tatsächlich vier Gewinn pro Aktie (EPS) berichten - es sei denn, sie setzen sich freiwillig für die Anerkennung von Optionen ein, die Hunderte bereits getan haben: In der Gewinn - und Verlustrechnung: 1. EPS 2. Verwässertes EPS 1. Pro Forma Basic EPS 2. Pro Forma verdünnt EPS verdünnt EPS-Captures Einige Optionen - diejenigen, die alt und im Geld Eine zentrale Herausforderung bei der Berechnung von EPS ist potenzielle Verwässerung. Was tun wir mit ausstehenden, aber nicht ausgeübten Optionen, den in früheren Jahren gewährten alten Optionen, die jederzeit leicht in Stammaktien umgewandelt werden können (dies gilt nicht nur für Aktienoptionen, sondern auch für Wandelschuldverschreibungen und einige Derivate) EPS versucht, diese potenzielle Verwässerung mit Hilfe der unten dargestellten Methode der eigenen Aktien zu erfassen. Unsere hypothetische Firma hat 100.000 Stammaktien ausstehend, hat aber auch 10.000 ausstehende Optionen, die alle im Geld sind. Das heißt, sie wurden mit einem 7 Ausübungspreis gewährt, aber die Aktie ist seither auf 20 gestiegen: Basis-EPS (Stammaktien) ist einfach: 300.000 100.000 3 pro Aktie. Verwässertes EPS verwendet die Methode der eigenen Anteile, um die folgende Frage zu beantworten: hypothetisch, wie viele Stammaktien ausstehend wären, wenn alle in-the-money Optionen heute ausgeübt würden Base. Allerdings würde die simulierte Übung dem Unternehmen zusätzliches Bargeld zur Verfügung stellen: Ausübungserlöse von 7 pro Option, zuzüglich eines Steuervorteils. Der Steuervorteil ist echtes Geld, weil das Unternehmen seine steuerpflichtigen Einkommen durch den Optionsgewinn zu senken - in diesem Fall 13 pro Option ausgeübt wird. Warum, weil die IRS wird die Steuern von den Optionen Inhaber, die die gewöhnliche Einkommensteuer auf den gleichen Gewinn bezahlen wird. (Bitte beachten Sie, dass der Steuervorteil sich auf nicht qualifizierte Aktienoptionen bezieht.) Die sogenannten Incentive-Aktienoptionen (ISOs) sind möglicherweise nicht für das Unternehmen steuerlich abzugsfähig, aber weniger als 20 der gewährten Optionen sind ISOs.) Lets sehen, wie 100.000 Stammaktien werden 103.900 verwässerte Aktien im Rahmen der Treasury-Stock-Methode, die, erinnern, auf einer simulierten Übung basiert. Wir übernehmen die Ausübung von 10.000 in-the-money-Optionen dies selbst fügt 10.000 Stammaktien an die Basis. Aber das Unternehmen erhält wieder Ausübungserlös von 70.000 (7 Ausübungspreis pro Option) und ein Bargeld Steuervorteil von 52.000 (13 Gewinn x 40 Steuersatz 5,20 pro Option). Das ist ein satte 12,20 Cash-Rabatt, sozusagen, pro Option für einen Gesamtrabatt von 122.000. Um die Simulation abzuschließen, gehen wir davon aus, dass das gesamte zusätzliche Geld verwendet wird, um Aktien zurückzukaufen. Zum aktuellen Kurs von 20 pro Aktie kauft das Unternehmen 6.100 Aktien zurück. Zusammenfassend ergeben sich aus der Umwandlung von 10.000 Optionen nur 3.900 netto zusätzliche Aktien (10.000 Optionen umgerechnet minus 6.100 Aktien). Hier ist die aktuelle Formel, wobei (M) aktueller Marktpreis, (E) Ausübungspreis, (T) Steuersatz und (N) Anzahl ausgeübter Optionen: Pro Forma EPS Erfasst die im Laufe des Jahres gewährten neuen Optionen EPS erfasst die Auswirkung der in den Vorjahren gewährten ausstehenden oder alten in-the-money Optionen. Aber was tun wir mit den im laufenden Geschäftsjahr gewährten Optionen, die einen null inneren Wert haben (dh unter der Annahme, dass der Ausübungspreis dem Aktienkurs entspricht), sind aber dennoch teuer, weil sie Zeitwert haben. Die Antwort ist, dass wir ein Optionen-Preismodell verwenden, um die Kosten für die Schaffung eines nicht-Cash-Kosten, die berichtetes Nettoeinkommen reduziert zu schätzen. Während die Eigenkapitalmethode den Nenner der EPS-Ratio durch Addition von Aktien erhöht, reduziert der Pro-Forma-Aufwand den Zähler des EPS. (Sie können sehen, wie sich die Aufwendungen nicht verdoppeln, wie einige vorgeschlagen haben: Verdünnte EPS beinhaltet alte Optionen, während Pro-Forma-Aufwendungen neue Zuschüsse enthalten.) Wir überprüfen die beiden führenden Modelle Black-Scholes und binomial in den nächsten zwei Tranchen davon Aber ihre Wirkung ist in der Regel zu einem fairen Wert Schätzung der Kosten, die irgendwo zwischen 20 und 50 des Aktienkurses zu produzieren. Während die vorgeschlagene Rechnungslegungsvorschrift sehr detailliert ist, ist die Überschrift der Fair Value am Tag der Gewährung. Das bedeutet, dass die FASB verlangen will, dass die Unternehmen zum Zeitpunkt der Gewährung der Optionen den beizulegenden Zeitwert abschätzen und diesen Aufwand erfassen (erken - nen). Betrachten wir die nachstehende Abbildung mit dem gleichen hypothetischen Unternehmen, das wir oben gesehen haben: (1) Das verwässerte EPS basiert auf der Division des bereinigten Jahresüberschusses von 290.000 in eine verwässerte Aktie von 103.900 Aktien. Jedoch kann unter Proforma die verwässerte Aktienbasis unterschiedlich sein. Siehe unsere technische Anmerkung für weitere Details. Erstens können wir sehen, dass wir immer noch Stammaktien und verwässerte Aktien haben, wobei verwässerte Aktien die Ausübung zuvor gewährter Optionen simulieren. Zweitens haben wir weiter angenommen, dass im laufenden Jahr 5.000 Optionen gewährt wurden. Nehmen wir unsere Modellschätzungen an, dass sie 40 des 20 Aktienkurses oder 8 pro Option wert sind. Der Gesamtaufwand beträgt daher 40.000. Drittens werden wir die Aufwendungen in den nächsten vier Jahren amortisieren, da unsere Optionen in vier Jahren mit der Klippenweste geschehen. Hierbei handelt es sich um grundsätzliche Abrechnungsprinzipien: Die Idee ist, dass unser Mitarbeiter über die Wartezeit Leistungen erbringt, so dass der Aufwand über diesen Zeitraum verteilt werden kann. (Obwohl wir es nicht veranschaulicht haben, ist es Unternehmen erlaubt, die Kosten in Erwartung von Optionsausfällen durch Mitarbeiterentlassungen zu reduzieren. Zum Beispiel könnte ein Unternehmen voraussagen, dass 20 der gewährten Optionen verfallen und reduzieren den Aufwand entsprechend.) Unsere aktuellen jährlichen Aufwand für die Optionen gewähren ist 10.000, die ersten 25 der 40.000 Kosten. Unser bereinigtes Konzernergebnis beträgt somit 290.000. Wir teilen diese in beide Stammaktien und verdünnte Aktien, um die zweite Reihe von Pro-Forma-EPS-Nummern zu produzieren. Diese müssen in einer Fußnote offen gelegt werden und werden voraussichtlich für die Geschäftsjahre, die nach dem 15. Dezember 2004 beginnen, eine Anerkennung (im Sinne der Gewinn - und Verlustrechnung) erfordern. Eine technische technische Anmerkung für die Brave Es gibt eine technische Anmerkung, die eine Erwähnung verdient: Wir verwendeten die gleiche verdünnte Aktie Basis für beide verdünnten EPS Berechnungen (berichtet verdünnten EPS und Pro-forma verdünnten EPS). Technisch unter der Proforma-verwässerten ESP (Punkt iv zu obigem Finanzbericht) wird die Aktienbasis um die Anzahl der Aktien erhöht, die mit dem nicht amortisierten Vergütungsaufwand erworben werden können (dh neben den Ausübungserlösen und der Steuervorteil). Daher konnten im ersten Jahr, da lediglich 10.000 der 40.000 Optionsaufwendungen belastet wurden, die anderen 30.000 hypothetisch weitere 1.500 Aktien (30.000 20) zurückkaufen. Dies ergibt - im ersten Jahr - eine Gesamtzahl von verwässerten Anteilen von 105.400 und einem verwässerten EPS von 2,75. Aber im vierten Jahr, alle anderen gleich, die 2.79 oben wäre korrekt, wie wir bereits abgeschlossen haben Aufwendungen der 40.000. Denken Sie daran, dies gilt nur für die Pro-forma verdünnt EPS, wo wir sind Optionen im Zähler Fazit Expenses Optionen ist nur ein Best-Bemühungen Versuch, Kosten der Kosten zu schätzen. Die Befürworter sind richtig zu sagen, dass Optionen sind eine Kosten, und das Zählen etwas ist besser als nichts zu zählen. Aber sie können nicht behaupten, Kostenabschätzungen sind richtig. Betrachten Sie unser Unternehmen oben. Was wäre, wenn die Aktie Taube bis 6 im nächsten Jahr und blieb dort dann die Optionen wäre völlig wertlos, und unsere Kosten Schätzungen würde sich als deutlich überbewertet, während unsere EPS untertrieben wäre. Umgekehrt, wenn die Aktie besser als erwartet, unsere EPS-Nummern wäre überbewertet, weil unsere Ausgaben wouldve erwies sich als understated. For das letzte Mal: ​​Aktienoptionen sind ein Aufwand Die Zeit ist gekommen, um die Debatte über die Bilanzierung von Aktienoptionen das Ende zu beenden Kontroverse hat viel zu lange gedauert. Tatsächlich reicht die Regelung über die Berichterstattung von Aktienoptionen bis 1972 zurück, als das Board of Directors, der Vorgänger des Financial Accounting Standards Board (FASB), den APB 25 ausgestellt hat Werden mit dem inneren Wert der Differenz zwischen dem aktuellen Marktwert der Aktie und dem Ausübungspreis der Option bewertet. Bei dieser Methode wurden den Optionen keine Kosten zugeordnet, wenn ihr Ausübungspreis auf den aktuellen Marktpreis festgelegt wurde. Die Begründung für die Regel war recht einfach: Weil kein Geld die Hände wechselt, wenn der Zuschuss erfolgt, ist die Ausgabe einer Aktienoption keine wirtschaftlich bedeutsame Transaktion. Das ist, was viele zu der Zeit dachten. Was mehr ist, war wenig Theorie oder Praxis 1972 zur Verfügung gestellt, um Unternehmen bei der Bestimmung des Wertes solcher untraded Finanzinstrumente zu führen. APB 25 war innerhalb eines Jahres veraltet. Die Veröffentlichung im Jahr 1973 der Black-Scholes-Formel löste einen enormen Boom an den Märkten für öffentlich gehandelte Optionen aus, eine Bewegung, die durch die Eröffnung der Chicago Board Options Exchange im Jahr 1973 verstärkt wurde. Es war sicher kein Zufall, dass das Wachstum der gehandelten Optionsmärkte durch eine zunehmende Verwendung von Aktienoptionszuschüssen in der Führungskräfte - und Mitarbeitervergütung widergespiegelt wurde. Das National Centre for Employee Ownership schätzt, dass fast 10 Millionen Mitarbeiter im Jahr 2000 Aktienoptionen im Jahr 2000 weniger als 1 Million erhielten. In der Theorie und Praxis wurde schnell klar, dass Optionen jeder Art weit mehr wert waren als der von APB definierte intrinsische Wert 25. Der FASB hat 1984 eine Überprüfung der Aktienoptionspolitik eingeleitet und nach mehr als einem Jahrzehnt hitziger Kontroverse schließlich im Oktober 1995 SFAS 123 verabschiedet. Es empfahl jedoch keine Gesellschaften, die Kosten der gewährten Optionen anzugeben und ihren Marktwert zu bestimmen Unter Verwendung von Optionspreismodellen. Der neue Standard war ein Kompromiss, der eine intensive Lobbyarbeit von Geschäftsleuten und Politikern gegen die obligatorische Berichterstattung widerspiegelt. Sie argumentierten, dass Aktienoptionen eine der bestimmenden Komponenten in Amerika waren außergewöhnliche wirtschaftliche Renaissance, so dass jeder Versuch, die Rechnungsführungsregeln für sie zu ändern war ein Angriff auf Americas sehr erfolgreiches Modell für die Schaffung neuer Unternehmen. Zwangsläufig entschieden sich die meisten Unternehmen, die Empfehlung zu ignorieren, dass sie so vehement ablehnten und weiterhin nur den intrinsischen Wert zum Gewährungszeitpunkt, typischerweise Null, ihrer Aktienoptionszuschüsse aufnahmen. Anschließend sah der außerordentliche Boom der Aktienkurse Kritiker des Optionsausschusses wie Spoilsports aus. Aber seit dem Absturz ist die Debatte mit einer Rache zurückgekehrt. Die Spate von Corporate Accounting Skandalen im Besonderen hat gezeigt, wie unwirklich ein Bild von ihrer wirtschaftlichen Leistung viele Unternehmen haben gemalt in ihren Abschlüssen. In zunehmendem Maße haben Investoren und Regulierungsbehörden erkannt, dass optionale Vergütung ein wichtiger Verzerrungsfaktor ist. Hätte AOL Time Warner im Jahr 2001 beispielsweise die von SFAS 123 empfohlenen Mitarbeiterbeteiligungskosten ausgewiesen, hätte er einen operativen Verlust von rund 1,7 Milliarden anstatt der tatsächlich gemeldeten operativen Erträge von 700 Millionen erwiesen. Wir glauben, dass der Fall für die Aufwendung von Optionen überwältigend ist, und auf den folgenden Seiten prüfen und entlassen wir die Hauptansprüche derjenigen, die sich dagegen wehren. Wir zeigen, dass Aktienoptionszuschüsse im Gegensatz zu diesen Expertenargumenten echte Cash-Flow-Effekte aufweisen, die gemeldet werden müssen, dass die Art und Weise der Quantifizierung dieser Implikationen verfügbar ist, dass die Erfassung der Transaktion nicht akzeptabel ist Aussage und Bilanz, und dass die volle Anerkennung der Optionskosten nicht die Anreize für unternehmerische Unternehmungen ausräumen muss. Wir diskutieren dann, wie Unternehmen über die Berichterstattung über die Kosten der Optionen auf ihre Gewinn-und Verlustrechnung und Bilanzen gehen könnte. Fallacy 1: Aktienoptionen stellen keine realen Kosten dar Es ist ein Grundprinzip der Rechnungslegung, dass Abschlüsse wirtschaftlich signifikante Transaktionen erfassen sollten. Niemand Zweifel, dass gehandelte Optionen erfüllen, dass das Kriterium Milliarden von Dollar wert sind gekauft und verkauft jeden Tag, entweder im Freiverkehr Markt oder am Austausch. Für viele Menschen, aber Unternehmen Aktienoptionen Zuschüsse sind eine andere Geschichte. Diese Transaktionen sind nicht wirtschaftlich bedeutend, ist das Argument, weil kein Bargeld die Hände wechselt. Als ehemaliger US-amerikanischer CEO Harvey Golub legte es in einem 8. August 2002, Wall Street Journal Artikel, Aktienoptionen Zuschüsse sind nie eine Kosten für das Unternehmen und sollte daher nie als Kosten auf der Gewinn-und Verlustrechnung erfasst werden. Diese Position widerspricht der wirtschaftlichen Logik, ganz zu schweigen von gesundem Menschenverstand, in mehrfacher Hinsicht. Für einen Anfang, Übertragungen von Wert müssen nicht beinhalten Übertragungen von Bargeld. Während eine Transaktion mit einem Geldbeleg oder einer Zahlung ausreicht, um ein beschreibbares Geschäft zu generieren, ist es nicht notwendig. Ereignisse wie der Austausch von Beständen für Vermögenswerte, die Unterzeichnung eines Mietvertrags, die Bereitstellung von künftigen Renten - oder Urlaubsleistungen für die laufende Beschäftigung oder der Erwerb von Materialien auf Kredit alle Trigger-Buchhaltungsgeschäfte, weil sie Wertübertragungen beinhalten, auch wenn keine Bargeldwechsel zum Zeitpunkt der Transaktion erfolgt. Auch wenn keine Bargeldwechsel Hände, die Ausgabe von Aktienoptionen an Mitarbeiter ein Opfer von Bargeld, eine Opportunitätskosten, die berücksichtigt werden muss. Wenn ein Unternehmen Aktien anstelle von Optionen an die Mitarbeiter gewähren würde, würde jeder einverstanden sein, dass die Unternehmen für diese Transaktion das Geld kosten würden, das es sonst erhalten hätte, wenn es die Anteile zum aktuellen Marktpreis an Investoren verkauft hätte. Es ist genau das gleiche mit Aktienoptionen. Wenn ein Unternehmen Optionen an Mitarbeiter gewährt, verzichtet es auf die Möglichkeit, Bargeld von Underwritern zu erhalten, die diese Optionen nehmen und sie an einem wettbewerbsorientierten Optionsmarkt an Investoren verkaufen könnten. Warren Buffett machte diesen Punkt grafisch in einem 9. April 2002, Washington Post Spalte, als er erklärte: Berkshire Hathaway wird glücklich sein, Optionen anstelle von Bargeld für viele der Waren und Dienstleistungen, die wir verkaufen Corporate America erhalten. Die Gewährung von Optionen an Mitarbeiter, anstatt sie an Lieferanten oder Investoren über Underwriter verkaufen, beinhaltet einen tatsächlichen Verlust von Bargeld an die Firma. Es kann natürlich vernünftigerweise argumentiert werden, dass die Barvergütung durch die Ausgabe von Optionen an Arbeitnehmer, anstatt sie an Anleger zu verkaufen, durch das Bargeld, das das Unternehmen erhält, durch die Bezahlung seiner Mitarbeiter weniger Bargeld kompensiert wird. Als zwei weithin angesehene Ökonomen, Burton G. Malkiel und William J. Baumol, in einem 4. April 2002, Wall Street Journal Artikel: Eine neue, unternehmerische Unternehmen möglicherweise nicht in der Lage, die Barausgleich erforderlich, um herausragende Arbeitnehmer zu bieten. Stattdessen kann es Aktienoptionen bieten. Aber Malkiel und Baumol folgen ihrer Beobachtung leider nicht zu ihrem logischen Schluß. Für den Fall, dass die Aktienoptionen nicht grundsätzlich in die Bewertung des Nettoeinkommens einbezogen werden, werden Unternehmen, die Optionen gewähren, die Entschädigungskosten unterschätzen, und es ist nicht möglich, ihre Rentabilitäts-, Produktivitäts - und Return-on-Capital-Maßnahmen mit denen der Volkswirtschaft zu vergleichen Gleichwertige Unternehmen, die ihr Vergütungssystem lediglich anders strukturiert haben. Die folgende hypothetische Abbildung zeigt, wie das passieren kann. Stellen Sie sich zwei Unternehmen, KapCorp und MerBod, konkurrieren in genau der gleichen Branche. Die beiden unterscheiden sich nur in der Struktur ihrer Mitarbeiterentschädigungspakete. KapCorp zahlt seine Arbeiter 400.000 in der Gesamtvergütung in Form von Bargeld während des Jahres. Zu Jahresbeginn stellt sie zudem durch ein Underwriting im Wert von 100.000 Optionen am Kapitalmarkt, das für ein Jahr nicht ausgeübt werden kann, aus und verlangt von seinen Mitarbeitern, 25 ihrer Ausgleichszahlungen zu verwenden, um die neu ausgegebenen Optionen zu erwerben. Der Netto-Mittelabfluss an KapCorp beträgt 300.000 (400.000 Ausgleichsaufwendungen abzüglich 100.000 aus dem Verkauf der Optionen). MerBods Ansatz ist nur geringfügig anders. Es zahlt seine Arbeiter 300.000 in bar und gibt ihnen direkt 100.000 Optionen von Optionen zu Beginn des Jahres (mit der gleichen Ein-Jahres-Ausübung Beschränkung). Wirtschaftlich sind die beiden Positionen identisch. Jedes Unternehmen hat insgesamt 400.000 Entschädigungen gezahlt, jedes hat 100.000 Wert von Optionen ausgegeben, und für jeden der Netto-Mittelabfluss beträgt 300.000, nachdem die Barmittel aus der Ausgabe der Optionen von der Barauszahlung für die Entschädigung abgezogen werden. Mitarbeiter beider Unternehmen halten die gleichen 100.000 Optionen während des Jahres, die die gleichen Motivation, Anreiz und Retention-Effekte. Wie legitim ist ein Rechnungslegungsstandard, der es ermöglicht, dass zwei ökonomisch identische Transaktionen radikal unterschiedliche Zahlen produzieren. Bei der Erstellung der Jahresabschlüsse wird KapCorp einen Ausgleich in Höhe von 400.000 Euro vornehmen und 100.000 Optionen in der Bilanz eines Aktionärskapitals ausweisen. Werden die Anschaffungskosten der an die Mitarbeiter entfallenden Aktienoptionen nicht als Aufwand erfasst, so wird MerBod nur einen Aufwand von nur 300.000 ausweisen und in seiner Bilanz keine Optionen ausweisen. Angenommen, ansonsten gleichen Einnahmen und Kosten, wird es aussehen, als ob MerBods Ergebnis 100.000 höher als KapCorps waren. MerBod scheint auch eine geringere Eigenkapitalbasis zu haben als KapCorp, obwohl die Erhöhung der Anzahl der ausgegebenen Aktien für beide Gesellschaften gleich sein wird, wenn alle Optionen ausgeübt werden. Aufgrund des niedrigeren Ausgleichsaufwands und der niedrigeren Eigenkapitalposition wird die Performance von MerBods mit den meisten analytischen Maßnahmen KapCorps weit überlegen sein. Diese Verzerrung ist natürlich jedes Jahr wiederholt, dass die beiden Unternehmen wählen die verschiedenen Formen der Entschädigung. Wie legitim ist ein Rechnungslegungsstandard, der zwei ökonomisch identische Transaktionen erlaubt, um radikal verschiedene Zahlen zu produzieren Fallacy 2: Die Kosten der Mitarbeiter-Aktienoptionen können nicht geschätzt werden Einige Gegner von Optionsausgaben verteidigen ihre Position auf praktische, nicht begriffliche Gründe. Optionspreismodelle können als Leitfaden für die Bewertung öffentlich gehandelter Optionen dienen. Aber sie können nicht den Wert der Mitarbeiteraktienoptionen erfassen, die private Verträge zwischen dem Unternehmen und dem Mitarbeiter für illiquide Instrumente sind, die nicht frei verkauft, vertauscht, als Sicherheiten verpfändet oder abgesichert werden können. Es stimmt zwar, dass ein Instrumentenmangel an Liquidität im Allgemeinen den Wert des Inhabers verringert. Aber die Inhaber Liquiditätsverlust macht keinen Unterschied, was es kostet der Emittent, um das Instrument zu schaffen, es sei denn, der Emittent irgendwie profitiert aus dem Mangel an Liquidität. Und für Aktienoptionen hat das Fehlen eines liquiden Marktes wenig Einfluss auf ihren Wert für den Inhaber. Die große Schönheit der Option-Pricing-Modelle ist, dass sie auf die Eigenschaften der zugrunde liegenden Aktie basieren. Genau deshalb haben sie in den letzten 30 Jahren zum außergewöhnlichen Wachstum der Optionsmärkte beigetragen. Der Black-Scholes-Kurs einer Option entspricht dem Wert eines Portfolios von Aktien und Bargeld, der dynamisch verwaltet wird, um die Auszahlungen auf diese Option zu replizieren. Mit einem vollständig liquiden Bestand könnte ein ansonsten uneingeschränkter Anleger ein Optionsrisiko vollständig absichern und seinen Wert durch den kurzfristigen Verkauf des replizierenden Portfolios an Aktien und Geld abziehen. In diesem Fall wäre der Liquiditätsabschlag auf den Optionswert minimal. Und das gilt auch, wenn es keinen Markt für den Handel der Option direkt. Der Liquiditätsfaktor fehlt daher an Märkten für Aktienoptionen, die allein für sich genommen keinen Rabatt im Optionswert auf den Inhaber haben. Investmentbanken, Geschäftsbanken und Versicherungen sind mittlerweile weit über das grundlegende 30-jährige Black-Scholes-Modell hinaus gegangen, um Ansätze für die Preisgestaltung aller möglichen Optionen zu entwickeln. Exotische. Optionen, die über Vermittler, über den Ladentisch und über Börsen gehandelt werden. Optionen in Verbindung mit Währungsschwankungen. Optionen eingebettet in komplexe Wertpapiere wie Wandelschuldverschreibungen, Vorzugsaktien oder kündbare Schulden wie Hypotheken mit Prepaid-Features oder Zinscaps und - böden. Eine ganze Unterindustrie hat sich entwickelt, um Einzelpersonen, Unternehmen und Geldmarktmanagern zu helfen, diese komplexen Wertpapiere zu kaufen und zu verkaufen. Die derzeitige Finanztechnologie erlaubt es Unternehmen, alle Merkmale von Mitarbeiteraktienoptionen in ein Preismodell zu integrieren. Ein paar Investmentbanken werden sogar Preise für Führungskräfte, die ihre Aktienoptionen vor der Vesting-Hedge oder verkaufen, wenn ihr Unternehmen Optionsplan es erlaubt. Natürlich sind Formel-basierte oder Underwriters Schätzungen über die Kosten der Mitarbeiter Aktienoptionen weniger genau als Barauszahlungen oder Aktienzuschüsse. Aber die Jahresabschlüsse sollten danach streben, dass sie annähernd richtig sind, um die ökonomische Realität zu reflektieren, anstatt genau falsch zu sein. Die Führungskräfte setzen routinemäßig auf Schätzungen für wichtige Kostenelemente wie die Abschreibungen auf Sachanlagen und Rückstellungen für Eventualverbindlichkeiten wie zukünftige Umweltsanierungen und Abfindungen aus Produkthaftungsklagen und anderen Rechtsstreitigkeiten. Bei der Berechnung der Kosten für Arbeitnehmerrenten und sonstige Altersvorsorge werden beispielsweise versicherungsmathematische Schätzungen zukünftiger Zinssätze, Mitarbeiterbezugszinsen, Renteneintrittstermine, die Langlebigkeit der Mitarbeiter und deren Ehegatten sowie die Eskalation der künftigen medizinischen Kosten verwendet. Pricing-Modelle und umfangreiche Erfahrung machen es möglich, die Kosten für Aktienoptionen in einem bestimmten Zeitraum mit einer Präzision vergleichbar oder größer als viele dieser anderen Posten, die bereits auf Unternehmen Gewinn-und Verlustrechnung und Bilanzen. Nicht alle Einwände gegen die Anwendung von Black-Scholes und anderen Optionsbewertungsmodellen beruhen auf Schwierigkeiten bei der Schätzung der Kosten der gewährten Optionen. Zum Beispiel, John DeLong, in einem Juni 2002 Competitive Enterprise Institute Papier mit dem Titel The Stock Options Controversy und der New Economy, argumentiert, dass auch wenn ein Wert nach einem Modell berechnet wurden, würde die Berechnung Anpassung an den Wert für den Mitarbeiter reflektieren. Er ist nur halb rechts. Durch die Bezahlung von Mitarbeitern mit eigenen Aktien oder Optionen wird das Unternehmen dazu zwingen, hochgradig nicht diversifizierte Finanzportfolios zu halten, ein weiteres Risiko, das sich aus der Investition der Mitarbeiter im eigenen Humankapital ergibt. Da fast alle Personen risikoscheu sind, können wir erwarten, dass die Anleger wesentlich weniger Wert auf ihr Aktienoptionspaket legen als andere, besser diversifizierte Anleger. Schätzungen der Größenordnung dieser Mitarbeiter-Risiko-Discount-Tragfähigkeit Kosten, wie es manchmal von 20 bis 50 bezeichnet, abhängig von der Volatilität der zugrunde liegenden Aktien und der Grad der Diversifizierung der Mitarbeiter-Portfolio. Die Existenz dieser Tragfähigkeitskosten wird manchmal verwendet, um die anscheinend große Skala der optionalen Vergütung zu rechtfertigen, die an Top-Führungskräfte verteilt wird. Ein Unternehmen, das zum Beispiel seinen CEO mit 1 Million an Optionen, die im Wert von jeweils 1.000 liegen, belohnen kann (vielleicht perverserweise), dass es 2.000 statt 1.000 Optionen geben sollte, weil aus der Sicht des CEOs die Optionen lohnenswert sind Nur 500 Stück. (Wir weisen darauf hin, dass diese Argumentation unseren früheren Standpunkt bestätigt, dass Optionen ein Ersatz für Bargeld darstellen.) Aber während es vernünftig sein kann, bei der Entscheidung, wie hoch die aktienbasierte Vergütung (z Ein Führungskräfte Lohnpaket, ist es sicherlich nicht vernünftig zu lassen, Gewichtskosten beeinflussen, wie Unternehmen die Kosten der Pakete aufzeichnen. Die Jahresrechnung spiegelt die wirtschaftliche Perspektive des Unternehmens wider, nicht die Unternehmen (einschließlich der Arbeitnehmer), mit denen sie tätig ist. Wenn ein Unternehmen beispielsweise ein Produkt an einen Kunden verkauft, muss es nicht überprüfen, was das Produkt für diese Person wert ist. Sie zählt die erwartete Barauszahlung in der Transaktion als Umsatz. Wenn das Unternehmen ein Produkt oder eine Dienstleistung von einem Lieferanten kauft, prüft es nicht, ob der gezahlte Preis höher oder niedriger war als die Lieferanten oder was der Lieferant erhalten hätte, wenn er das Produkt oder die Dienstleistung anderweitig verkauft hätte. Das Unternehmen zeichnet den Kaufpreis als Bargeld oder Barausgleich, den er geopfert hat, um die Ware oder Dienstleistung zu erwerben. Angenommen, ein Bekleidungshersteller würde ein Fitness-Center für seine Mitarbeiter zu bauen. Das Unternehmen würde nicht tun, um mit Fitness-Clubs konkurrieren. Es würde das Zentrum errichten, um höhere Einnahmen aus gesteigerter Produktivität und Kreativität gesünderer, glücklicher Mitarbeiter zu generieren und die Kosten zu senken, die durch Mitarbeiterumsatz und Krankheit entstehen. Die Kosten für das Unternehmen sind eindeutig die Kosten für den Bau und die Instandhaltung der Anlage, nicht der Wert, den die einzelnen Mitarbeiter auf sie legen könnte. Die Kosten des Fitnesscenters werden als periodischer Aufwand erfasst, der auf die erwartete Umsatzsteigerung und die Senkung der mitarbeiterbezogenen Kosten locker abgestimmt ist. Die einzige vernünftige Begründung, die wir für die Kalkulation von Führungsoptionen unterhalb ihres Marktwertes gesehen haben, ergibt sich aus der Beobachtung, dass viele Optionen verfallen sind, wenn Mitarbeiter verlassen oder zu früh wegen der Risikoaversion der Mitarbeiter ausgeübt werden. In diesen Fällen wird das bestehende Eigenkapital der Aktionäre weniger verwässert als es sonst der Fall wäre oder gar nicht, wodurch die Entschädigungskosten der Gesellschaft reduziert würden. Während wir mit der grundlegenden Logik dieses Arguments einverstanden sind, können die Auswirkungen von Verfall und frühzeitiger Ausübung auf theoretische Werte grob übertrieben werden. (Siehe die tatsächlichen Auswirkungen der Verfall und frühe Ausübung am Ende dieses Artikels.) Die wirkliche Auswirkung von Verzug und frühe Ausübung Im Gegensatz zu Bargeld Gehalt können Aktienoptionen nicht von den einzelnen übertragen sie an alle anderen übertragen werden. Die Nichtübertragbarkeit hat zwei Effekte, die dazu führen, dass Mitarbeiteroptionen weniger wertvoll sind als herkömmliche Optionen, die auf dem Markt gehandelt werden. Erstens, Mitarbeiter verfällt ihre Optionen, wenn sie das Unternehmen verlassen, bevor die Optionen haben. Zweitens neigen die Mitarbeiter dazu, ihr Risiko zu reduzieren, indem sie ausgeübte Aktienoptionen viel früher als ein gut diversifizierter Anleger ausüben würden, wodurch das Potenzial für eine wesentlich höhere Auszahlung reduziert werden würde, wenn sie die Optionen zur Laufzeit gehalten hätten. Mitarbeiter mit ausgeübten Optionen, die in das Geld werden auch sie ausüben, wenn sie aufhören, da die meisten Unternehmen verlangen, Mitarbeiter zu verwenden oder verlieren ihre Optionen bei der Abreise. In beiden Fällen werden die wirtschaftlichen Auswirkungen auf die Gesellschaft bei der Ausgabe der Optionen verringert, da der Wert und die relative Größe der bestehenden Anteilseigner weniger verwässert werden, als sie hätten sein können oder gar nicht. In Anerkennung der zunehmenden Wahrscheinlichkeit, dass Unternehmen aufgefordert werden, Aktienoptionen aufzuwenden, kämpfen einige Gegner eine Rückzugsmaßnahme, indem sie versuchen, Standard-Setter zu überzeugen, die gemeldeten Kosten dieser Optionen signifikant zu reduzieren und ihren Wert von dem, Wahrscheinlichkeit des Verfalls und der frühen Ausübung. Die derzeitigen Vorschläge dieser Personen an FASB und IASB würden es Unternehmen ermöglichen, den Prozentsatz der verfallenen Optionen während des Erdienungszeitraums abzuschätzen und die Kosten für Optionszuschüsse um diesen Betrag zu senken. Anstatt das Verfallsdatum für die Optionslaufzeit eines Optionspreismodells zu verwenden, sollen die Vorschläge den Unternehmen erlauben, eine erwartete Nutzungsdauer für die Option zu verwenden, um die Wahrscheinlichkeit einer vorzeitigen Ausübung widerzuspiegeln. Eine voraussichtliche Nutzungsdauer (die Unternehmen können in der Nähe der Vesting-Periode, z. B. vier Jahre) anstatt der Vertragslaufzeit von z. B. zehn Jahren abschätzen, würde die geschätzten Kosten der Option erheblich reduzieren. Eine gewisse Anpassung sollte für Verwirkung und frühe Ausübung erfolgen. Die vorgeschlagene Methode übertreibt jedoch die Kostenreduktion deutlich, da sie die Umstände vernachlässigt, unter denen die Optionen am wahrscheinlichsten verfallen oder frühzeitig ausgeübt werden. Unter Berücksichtigung dieser Umstände dürfte die Reduktion der Mitarbeiteroptionskosten deutlich geringer ausfallen. Zuerst betrachten Verfall. Die Verwendung eines flachen Prozentsatzes für Verwirkung, die auf historischen oder künftigen Umsätzen basiert, gilt nur, wenn Verzug ein zufälliges Ereignis ist, wie eine Lotterie, unabhängig vom Aktienkurs. In Wirklichkeit ist die Verfallswahrscheinlichkeit jedoch negativ mit dem Wert der verfallenen Optionen und damit dem Aktienkurs verbunden. Menschen sind eher ein Unternehmen verlassen und Optionen verfallen, wenn der Aktienkurs sank und die Optionen sind wenig wert. Aber wenn das Unternehmen gut gemacht hat und der Aktienkurs seit dem Zeitpunkt der Gewährung deutlich gestiegen ist, werden die Optionen viel wertvoller, und die Mitarbeiter werden viel weniger wahrscheinlich zu verlassen. Wenn Arbeitnehmer Umsatz und Verwirkung sind wahrscheinlicher, wenn die Optionen am wenigsten wertvoll sind, dann wenig der Optionen Gesamtkosten zum Zeitpunkt der Gewährung der Ermäßigung wegen der Wahrscheinlichkeit des Verfalls reduziert wird. Das Argument für frühe Übung ist ähnlich. Es hängt auch vom künftigen Aktienkurs ab. Mitarbeiter neigen dazu, früh zu üben, wenn die meisten ihrer Reichtum in das Unternehmen gebunden ist, müssen sie zu diversifizieren, und sie haben keine andere Möglichkeit, ihre Risiko-Exposition gegenüber dem Unternehmen Aktienkurs zu reduzieren. Senior Führungskräfte, jedoch mit den größten Option Beteiligungen, sind unwahrscheinlich, früh zu üben und zu zerstören Option Wert, wenn der Aktienkurs deutlich gestiegen ist. Oft besitzen sie uneingeschränkte Bestände, die sie als effizientere Mittel zur Verringerung ihrer Risikoexposition verkaufen können. Oder sie haben genug auf dem Spiel, um mit einer Investmentbank zusammenzuarbeiten, um ihre Optionspositionen ohne vorzeitige Ausübung abzusichern. Die Berechnung einer erwarteten Optionslaufzeit ohne Rücksicht auf die Höhe der Bestände an frühzeitig ausgeübten Beschäftigten oder die Fähigkeit, ihr Risiko mit anderen Mitteln abzusichern, würde ebenso wie bei der Verfallung die Kosten der gewährten Optionen signifikant unterschätzen. Optionspreismodelle können modifiziert werden, um den Einfluss der Aktienkurse und die Größenordnung der Mitarbeiteroptionen und der Bestände auf die Wahrscheinlichkeiten des Verfalls und der frühen Ausübung zu berücksichtigen. (Siehe z. B. Mark Rubinsteins Fall 1995 im Journal of Derivatives über die Bilanzierung von Mitarbeiteraktienoptionen.) Die tatsächliche Höhe dieser Anpassungen muss auf bestimmten Unternehmensdaten beruhen, wie z. B. Aktienkursaufwertung und - verteilung Gewährt. Die korrekt beurteilten Anpassungen könnten deutlich geringer ausfallen als die vorgeschlagenen Berechnungen (die offensichtlich vom FASB und vom IASB unterstützt werden). In der Tat, für einige Unternehmen, eine Berechnung, die Verfall ignoriert und frühen Ausübung insgesamt könnte näher an die tatsächlichen Kosten der Optionen als eine, die völlig ignoriert die Faktoren, die Einfluss auf Mitarbeiter Verzug und frühe Ausübung Entscheidungen. Fallacy 3: Aktienoptionskosten werden bereits angemessen bekannt gegeben Ein weiteres Argument für die Verteidigung des bestehenden Ansatzes besteht darin, dass Unternehmen bereits Informationen über die Kosten der Optionsgewährung in den Fußnoten des Abschlusses offen legen. Anleger und Analysten, die die Gewinn - und Verlustrechnung für die Optionenoptionen anpassen möchten, verfügen daher über die notwendigen Daten. Wir finden dieses Argument schwer zu schlucken. Wie wir bereits hervorgehoben haben, ist es ein Grundprinzip der Rechnungslegung, dass die Gewinn - und Verlustrechnung und die Bilanz ein Unternehmen darstellen, das der Wirtschaft zugrunde liegt. Eine solche erhebliche wirtschaftliche Bedeutung als Arbeitnehmeroptionsgewährung an die Fußnoten zu verwerfen, würde diese Berichte systematisch verzerren. Aber selbst wenn wir den Grundsatz akzeptieren würden, dass eine Fußnoten-Offenlegung ausreicht, würden wir in Wirklichkeit einen schlechten Ersatz für die Anerkennung der Ausgaben direkt auf den primären Aussagen finden. Investitionsanalysten, Rechtsanwälte und Aufsichtsbehörden nutzen nun elektronische Datenbanken, um die Profitabilitätskennziffern zu berechnen, basierend auf den Zahlen in den von der Gesellschaft geprüften Gewinn - und Verlustrechnungen und Bilanzen. Ein Analytiker, der einem einzelnen Unternehmen oder sogar einer kleinen Gruppe von Unternehmen folgt, könnte Anpassungen für in Fußnoten offenbarte Informationen vornehmen. Aber das wäre schwierig und teuer für eine große Gruppe von Unternehmen, die verschiedene Arten von Daten in verschiedenen nicht standardisierten Formaten in Fußnoten gestellt hatte. Es ist eindeutig viel einfacher, Unternehmen auf gleicher Ebene miteinander zu vergleichen, wo alle Entschädigungskosten in die Einkommenszahlen einbezogen wurden. Was mehr ist, Zahlen in Fußnoten verraten können weniger zuverlässig als die in den primären Abschluss. Für eine Sache, Führungskräfte und Auditoren in der Regel ergänzende Fußnoten zuletzt und widmen weniger Zeit für sie, als sie tun, um die Zahlen in den primären Aussagen. Wie in einem Beispiel zeigt die Fußnote im eBays-Jahresabschluss 2000 einen gewichteten durchschnittlichen beizulegenden Zeitwert der im Jahr 1999 gewährten Optionen von 105,03 für ein Jahr, in dem der gewichtete durchschnittliche Ausübungspreis der ausgegebenen Aktien 64,59 betrug. Gerade wie der Wert der gewährten Optionen 63 mehr als der Wert des zugrunde liegenden Bestandes sein kann, ist nicht offensichtlich. Im Geschäftsjahr 2000 wurde der gleiche Effekt ausgewiesen: ein beizulegender Zeitwert der gewährten Optionen von 103,79 mit einem durchschnittlichen Ausübungspreis von 62,69. Anscheinend wurde dieser Fehler endgültig festgestellt, da der Berichtsjahr 2001 rückwirkend die durchschnittlichen beizulegenden Zeitwerte des Jahres 1999 und 2000 auf 40,45 bzw. 41,40 verringert hat. Wir glauben, dass Führungskräfte und Abschlussprüfer größere Sorgfalt und Sorgfalt walten lassen, um zuverlässige Schätzungen der Kosten von Aktienoptionen zu erhalten, wenn diese Zahlen in den Gewinn - und Verlustrechnungen der Unternehmen enthalten sind, als sie derzeit für die Offenlegung von Fußnoten tun. Unser Kollege William Sahlman in seinem Dezember 2002 HBR-Artikel, Expensing-Optionen löst nichts, hat Bedenken geäußert, dass die Fülle von nützlichen Informationen in den Fußnoten über die gewährten Aktienoptionen verloren gehen würde, wenn die Optionen aufgewandt würden. Allerdings schließt die Erfassung der Kosten der Optionen in der Gewinn - und Verlustrechnung nicht aus, dass sie weiterhin eine Fußnote vorlegt, in der die zugrunde liegende Verteilung der Finanzhilfen und die Methodik und die Parameterinputs zur Berechnung der Aktienoptionskosten erläutert werden. Einige Kritiker der Aktienoptionsposten argumentieren, wie Venture Capitalist John Doerr und FedEx CEO Frederick Smith in einer Kolumne vom 5. April 2002 in der New York Times, dass, wenn Aufwendungen erforderlich waren, würde die Auswirkung von Optionen zweimal im Ergebnis je Aktie gezählt werden : Zunächst als potenzielle Verwässerung des Ergebnisses, durch Erhöhung der ausstehenden Aktien und zweitens als Aufwand gegen ausgewiesene Gewinne. Das Ergebnis wäre ein ungenaues und irreführendes Ergebnis je Aktie. Wir haben mehrere Schwierigkeiten mit diesem Argument. Zuerst geben Optionskosten nur eine (GAAP-basierte) verwässerte Gewinn-pro-Aktie-Berechnung an, wenn der aktuelle Marktpreis den Optionspreis übersteigt. Dementsprechend ignorieren voll verwässerte EPS-Nummern immer noch alle Kosten von Optionen, die fast im Geld liegen oder in das Geld gelangen könnten, wenn der Aktienkurs kurzfristig deutlich gestiegen ist. Zweitens würde die Abwägung der Ermittlung der wirtschaftlichen Auswirkungen von Aktienoptionsbeihilfen ausschließlich auf eine EPS-Berechnung die Bewertung der ausgewiesenen Erträge stark verzögern, nicht an die wirtschaftlichen Auswirkungen der Optionskosten angepasst werden. Diese Maßnahmen sind bedeutendere Zusammenfassungen der Veränderung des wirtschaftlichen Wertes eines Unternehmens als die anteilige Verteilung dieser Erträge an die einzelnen Aktionäre, die in der EPS-Kennzahl offenbart wurden. Dies wird deutlich, wenn man es zu seiner logischen Absurdität annimmt: Angenommen, Unternehmen würden alle ihre Lieferanten von Material, Arbeit, Energie und gekauften Dienstleistungen mit Aktienoptionen anstatt mit Bargeld kompensieren und alle Ausgabenerkennung in ihrer Gewinn - und Verlustrechnung vermeiden. Ihr Einkommen und ihre Rentabilitätsmaßnahmen wären alle so grob aufgebläht, dass sie für analytische Zwecke nutzlos wären, nur die EPS-Nummer würde jede wirtschaftliche Wirkung aus den Optionszuschüssen aufheben. Unser größter Einwand gegen diese unanfechtbare Forderung ist jedoch, dass selbst eine Berechnung des vollständig verwässerten EPS die wirtschaftlichen Auswirkungen der Aktienoptionszuschüsse nicht vollständig widerspiegelt. Das folgende hypothetische Beispiel veranschaulicht die Probleme, allerdings verwenden wir aus Gründen der Einfachheit statt der Optionen Stipendien. Die Argumentation ist für beide Fälle genau dieselbe. Lets sagen, dass jede unserer beiden hypothetischen Unternehmen, KapCorp und MerBod, hat 8.000 Aktien ausstehenden, keine Schulden und jährlichen Einnahmen in diesem Jahr von 100.000. KapCorp beschließt, seine Mitarbeiter und Lieferanten 90.000 in bar zu zahlen und hat keine anderen Aufwendungen. MerBod vergütet jedoch seine Mitarbeiter und Lieferanten mit 80.000 in bar und 2.000 Aktien zu einem durchschnittlichen Marktpreis von 5 pro Aktie. Die Kosten für jedes Unternehmen ist das gleiche: 90.000. Aber ihr Nettoeinkommen und EPS-Nummern sind sehr unterschiedlich. Das KapCorps-Ergebnis vor Steuern beträgt 10.000 oder 1,25 je Aktie. Demgegenüber erzielte MerBods einen Jahresüberschuss (der die Anschaffungs - und Herstellungskosten der Mitarbeiter und Lieferanten nicht berücksichtigt) auf 20.000 und der EPS auf 2,00 (unter Berücksichtigung der ausgegebenen neuen Aktien). Natürlich haben die beiden Unternehmen jetzt verschiedene Kassenbestände und Anzahl der ausstehenden Aktien mit einem Anspruch auf sie. Aber KapCorp kann diese Diskrepanz durch die Ausgabe von 2.000 Aktien der Aktien auf dem Markt im Laufe des Jahres zu einem durchschnittlichen Verkaufspreis von 5 pro Aktie zu beseitigen. Nun haben beide Gesellschaften geschlossene Kassenbestände von 20.000 und 10.000 Aktien im Umlauf. Nach aktuellen Rechnungslegungsvorschriften verschärft diese Transaktion jedoch nur die Kluft zwischen den EPS-Nummern. KapCorps berichtet, dass das Ergebnis nach wie vor bei 10.000 liegt, da der zusätzliche Wert von 10.000 aus dem Verkauf der Anteile nicht im Jahresüberschuss ausgewiesen wird, der EPS-Nenner hat sich jedoch von 8.000 auf 10.000 erhöht. Folglich weist KapCorp jetzt ein EPS von 1,00 auf MerBods 2,00 aus, obwohl ihre wirtschaftlichen Positionen identisch sind: 10.000 ausgegebene Aktien und erhöhte Kassenbestände von 20.000. Die Leute behaupten, dass Optionen Aufwendungen schafft eine doppelte Zählung Problem sind selbst die Schaffung eines Rauch-Bildschirm, um die Einkommen-verzerrenden Auswirkungen der Aktienoption Zuschüsse verstecken. Die Leute behaupten, dass Optionen Aufwendungen schafft eine doppelte Zählung Problem sind selbst die Schaffung eines Rauch-Bildschirm, um die Einkommen-verzerrenden Auswirkungen der Aktienoption Zuschüsse verstecken. In der Tat, wenn wir sagen, dass die vollständig verwässerte EPS-Kennzahl der richtige Weg ist, um die Auswirkungen von Aktienoptionen offen zu legen, sollten wir unverzüglich die geltenden Rechnungslegungsvorschriften ändern, wenn Unternehmen Stammaktien, wandelbare Vorzugsaktien oder Wandelschuldverschreibungen bezahlen Dienstleistungen oder Vermögenswerte. Zur Zeit, wenn diese Transaktionen auftreten, werden die Kosten durch den fairen Marktwert der betreffenden Gegenleistung gemessen. Why should options be treated differently Fallacy 4: Expensing Stock Options Will Hurt Young Businesses Opponents of expensing options also claim that doing so will be a hardship for entrepreneurial high-tech firms that do not have the cash to attract and retain the engineers and executives who translate entrepreneurial ideas into profitable, long-term growth. This argument is flawed on a number of levels. For a start, the people who claim that option expensing will harm entrepreneurial incentives are often the same people who claim that current disclosure is adequate for communicating the economics of stock option grants. The two positions are clearly contradictory. If current disclosure is sufficient, then moving the cost from a footnote to the balance sheet and income statement will have no market effect. But to argue that proper costing of stock options would have a significant adverse impact on companies that make extensive use of them is to admit that the economics of stock options, as currently disclosed in footnotes, are not fully reflected in companies market prices. More seriously, however, the claim simply ignores the fact that a lack of cash need not be a barrier to compensating executives. Rather than issuing options directly to employees, companies can always issue them to underwriters and then pay their employees out of the money received for those options. Considering that the market systematically puts a higher value on options than employees do, companies are likely to end up with more cash from the sale of externally issued options (which carry with them no deadweight costs) than they would by granting options to employees in lieu of higher salaries. Even privately held companies that raise funds through angel and venture capital investors can take this approach. The same procedures used to place a value on a privately held company can be used to estimate the value of its options, enabling external investors to provide cash for options about as readily as they provide cash for stock. Thats not to say, of course, that entrepreneurs should never get option grants. Venture capital investors will always want employees to be compensated with some stock options in lieu of cash to be assured that the employees have some skin in the game and so are more likely to be honest when they tout their companys prospects to providers of new capital. But that does not preclude also raising cash by selling options externally to pay a large part of the cash compensation to employees. We certainly recognize the vitality and wealth that entrepreneurial ventures, particularly those in the high-tech sector, bring to the U. S. economy. A strong case can be made for creating public policies that actively assist these companies in their early stages, or even in their more established stages. The nation should definitely consider a regulation that makes entrepreneurial, job-creating companies healthier and more competitive by changing something as simple as an accounting journal entry. But we have to question the effectiveness of the current rule, which essentially makes the benefits from a deliberate accounting distortion proportional to companies use of one particular form of employee compensation. After all, some entrepreneurial, job-creating companies might benefit from picking other forms of incentive compensation that arguably do a better job of aligning executive and shareholder interests than conventional stock options do. Indexed or performance options, for example, ensure that management is not rewarded just for being in the right place at the right time or penalized just for being in the wrong place at the wrong time. A strong case can also be made for the superiority of properly designed restricted stock grants and deferred cash payments. Yet current accounting standards require that these, and virtually all other compensation alternatives, be expensed. Are companies that choose those alternatives any less deserving of an accounting subsidy than Microsoft, which, having granted 300 million options in 2001 alone, is by far the largest issuer of stock options A less distorting approach for delivering an accounting subsidy to entrepreneurial ventures would simply be to allow them to defer some percentage of their total employee compensation for some number of years, which could be indefinitelyjust as companies granting stock options do now. That way, companies could get the supposed accounting benefits from not having to report a portion of their compensation costs no matter what form that compensation might take. What Will Expensing Involve Although the economic arguments in favor of reporting stock option grants on the principal financial statements seem to us to be overwhelming, we do recognize that expensing poses challenges. For a start, the benefits accruing to the company from issuing stock options occur in future periods, in the form of increased cash flows generated by its option motivated and retained employees. The fundamental matching principle of accounting requires that the costs of generating those higher revenues be recognized at the same time the revenues are recorded. This is why companies match the cost of multiperiod assets such as plant and equipment with the revenues these assets produce over their economic lives. In some cases, the match can be based on estimates of the future cash flows. In expensing capitalized software-development costs, for instance, managers match the costs against a predicted pattern of benefits accrued from selling the software. In the case of options, however, managers would have to estimate an equivalent pattern of benefits arising from their own decisions and activities. That would likely introduce significant measurement error and provide opportunities for managers to bias their estimates. We therefore believe that using a standard straight-line amortization formula will reduce measurement error and management bias despite some loss of accuracy. The obvious period for the amortization is the useful economic life of the granted option, probably best measured by the vesting period. Thus, for an option vesting in four years, 148 of the cost of the option would be expensed through the income statement in each month until the option vests. This would treat employee option compensation costs the same way the costs of plant and equipment or inventory are treated when they are acquired through equity instruments, such as in an acquisition. In addition to being reported on the income statement, the option grant should also appear on the balance sheet. In our opinion, the cost of options issued represents an increase in shareholders equity at the time of grant and should be reported as paid-in capital. Some experts argue that stock options are more like contingent liability than equity transactions since their ultimate cost to the company cannot be determined until employees either exercise or forfeit their options. This argument, of course, ignores the considerable economic value the company has sacrificed at time of grant. Whats more, a contingent liability is usually recognized as an expense when it is possible to estimate its value and the liability is likely to be incurred. At time of grant, both these conditions are met. The value transfer is not just probable it is certain. The company has granted employees an equity security that could have been issued to investors and suppliers who would have given cash, goods, and services in return. The amount sacrificed can also be estimated, using option-pricing models or independent estimates from investment banks. There has to be, of course, an offsetting entry on the asset side of the balance sheet. FASB, in its exposure draft on stock option accounting in 1994, proposed that at time of grant an asset called prepaid compensation expense be recognized, a recommendation we endorse. FASB, however, subsequently retracted its proposal in the face of criticism that since employees can quit at any time, treating their deferred compensation as an asset would violate the principle that a company must always have legal control over the assets it reports. We feel that FASB capitulated too easily to this argument. The firm does have an asset because of the option grantpresumably a loyal, motivated employee. Even though the firm does not control the asset in a legal sense, it does capture the benefits. FASBs concession on this issue subverted substance to form. Finally, there is the issue of whether to allow companies to revise the income number theyve reported after the grants have been issued. Some commentators argue that any recorded stock option compensation expense should be reversed if employees forfeit the options by leaving the company before vesting or if their options expire unexercised. But if companies were to mark compensation expense downward when employees forfeit their options, should they not also mark it up when the share price rises, thereby increasing the market value of the options Clearly, this can get complicated, and it comes as no surprise that neither FASB nor IASB recommends any kind of postgrant accounting revisions, since that would open up the question of whether to use mark-to-market accounting for all types of assets and liabilities, not just share options. At this time, we dont have strong feelings about whether the benefits from mark-to-market accounting for stock options exceed the costs. But we would point out that people who object to estimating the cost of options granted at time of issue should be even less enthusiastic about reestimating their options cost each quarter. We recognize that options are a powerful incentive, and we believe that all companies should consider them in deciding how to attract and retain talent and align the interests of managers and owners. But we also believe that failing to record a transaction that creates such powerful effects is economically indefensible and encourages companies to favor options over alternative compensation methods. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. Companies should choose compensation methods according to their economic benefitsnot the way they are reported. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. A version of this article appeared in the March 2003 issue of Harvard Business Review .